【建投食饮|杨骥】会稽山股东会交流更新（20260424） [玫瑰]近况：#一季度保持增长势头，禁酒令目前对黄酒没什么影响，黄酒正开拓新消费群体。 [玫瑰]增长

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【建投食饮|杨骥】会稽山股东会交流更新（20260424）

[玫瑰]近况：#一季度保持增长势头，禁酒令目前对黄酒没什么影响，黄酒正开拓新消费群体。

[玫瑰]增长指引：#未来三年每年保持两位数以上增长，高于行业增长。#今年对兰亭、1743、爽酒都定了翻番的增长目标，销售费用率定了稳中有降的目标。

[玫瑰]产品：1）定位：1743是未来走向全国的口粮黄酒，兰亭是高端黄酒，爽酒针对年轻化人群。2）打法：#资源上所有费用投入聚焦三大单品（兰亭、1743、爽酒），人员配置上根据区域扩张情况匹配，口粮型黄酒可以参考啤酒经验与打法，兰亭、干纯等高端黄酒适合做圈层，积极布局即时零售渠道。

[玫瑰]市场：1）战略：深耕长三角，#1743等传统黄酒优先突破长三角黄酒消费区、递进式全国化拓展（先逐步向山东安徽相近区域发展），#爽酒和兰亭在全国打造样板市场进行全国化布局。2）现状：全国化的增速远远高于传统的长三角区域，每年都是成倍增长。

[玫瑰]盈利能力：近年来毛利率持续提升主要来自产品结构优化、高毛利产品（兰亭、1743、爽酒、一日一醺等）占比提升、提价、产量增加后的规模效应，其中结构提升对毛利率提升的贡献最大、提价次之；#未来更多关注费用投入有效性和ROI的提升，#看好未来盈利能力的提升。

[玫瑰]公司治理：1）组织结构：分事业部制，#设立兰亭、爽酒、会稽山三大事业部，各事业部均市场化招聘。2）机制：#营销人员的薪酬设计为有刺激性的薪资导向，而非纯粹提成制，防止短期行为，此外保持内部的竞争压力，推动团队向前。

[玫瑰]政府补贴：政府对行业很支持，每年会设置考核奖励，#预计每年对应100-200万的补贴。#

主题正文

[玫瑰]近况：#一季度保持增长势头，禁酒令目前对黄酒没什么影响，黄酒正开拓新消费群体。
#今年对兰亭、1743、爽酒都定了翻番的增长目标，销售费用率定了稳中有降的目标。
2）打法：#资源上所有费用投入聚焦三大单品（兰亭、1743、爽酒），人员配置上根据区域扩张情况匹配，口粮型黄酒可以参考啤酒经验与打法，兰亭、干纯等高端黄酒适合做圈层，积极布局即时零售渠道。
[玫瑰]市场：1）战略：深耕长三角，#1743等传统黄酒优先突破长三角黄酒消费区、递进式全国化拓展（先逐步向山东安徽相近区域发展），#爽酒和兰亭在全国打造样板市场进行全国化布局。
2）现状：全国化的增速远远高于传统的长三角区域，每年都是成倍增长。
[玫瑰]盈利能力：近年来毛利率持续提升主要来自产品结构优化、高毛利产品（兰亭、1743、爽酒、一日一醺等）占比提升、提价、产量增加后的规模效应，其中结构提升对毛利率提升的贡献最大、提价次之；
2）机制：#营销人员的薪酬设计为有刺激性的薪资导向，而非纯粹提成制，防止短期行为，此外保持内部的竞争压力，推动团队向前。
[玫瑰]政府补贴：政府对行业很支持，每年会设置考核奖励，#预计每年对应100-200万的补贴。