【中信建投医药团队】华大智造2025年报及26年一季报分析 【基本业绩】 2025年营业收入27.80亿元，同比下降7.73%；归母净利润-2.22亿元，上年同

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【中信建投医药团队】华大智造2025年报及26年一季报分析

【基本业绩】

2025年营业收入27.80亿元，同比下降7.73%；归母净利润-2.22亿元，上年同期为-6.01亿元；扣非归母净利润-3.90亿元，上年同期为-6.53亿元。

25Q4营业收入9.11亿元，同比下降20.36%；归母净利润-1.03亿元，上年同期为-1.37亿元；扣非归母净利润-1.62亿元，上年同期为-1.55亿元。

26Q1营业收入5.85亿元，同比增长24.81%；归母净利润-1.05亿元，上年同期为-1.69亿元；扣非归母净利润-0.88亿元，上年同期为-1.44亿元。

【利润率】

2025年毛利率52.92%，同比下降2.60pct；归母净利率-7.99%，同比增加11.95pct。

25Q4毛利率52.09%，同比增加6.32pct；归母净利率-11.27%，同比增加0.76pct。

26Q1毛利率58.56%，同比增加3.86pct；归母净利率-17.97%，同比增加11.32pct。

【期间费用】

2025年销售费用率25.23%，同比下降0.19pct；研发费用率19.39%，同比下降5.38pct；管理费用率16.11%，同比下降3.86pct；财务费用率-2.41%，同比下降3.17pct；合计期间费用率为58.32%，同比下降12.61pct。

26Q1销售费用率26.74%，同比下降9.45pct；研发费用率23.34%，同比下降6.57pct；管理费用率15.05%，同比下降10pct；财务费用率4.70%，同比增加12.69pct；合计期间费用率为69.82%，同比下降13.34pct。

总体总结

主题正文

1. 2025年营业收入27.80亿元，同比下降7.73%；
2. 扣非归母净利润-3.90亿元，上年同期为-6.53亿元。
3. 扣非归母净利润-1.62亿元，上年同期为-1.55亿元。
4. 扣非归母净利润-0.88亿元，上年同期为-1.44亿元。
5. 2025年销售费用率25.23%，同比下降0.19pct；
6. 合计期间费用率为58.32%，同比下降12.61pct。
7. 26Q1销售费用率26.74%，同比下降9.45pct；
8. 合计期间费用率为69.82%，同比下降13.34pct。