【申万医美】朗姿股份（002612）：业绩符合预期，医美女装童装三大业务收入齐头并进 公司发布25年报，业绩符合市场预期。1️⃣25年营收60.03亿元，同比增
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【申万医美】朗姿股份（002612）：业绩符合预期，医美女装童装三大业务收入齐头并进
公司发布25年报，业绩符合市场预期。1️⃣25年营收60.03亿元，同比增长2.85%；归母净利润9.99亿元，同比增长283.41%；扣非归母净利润2.69亿元，同比增长23.77%。归母与扣非差异主要来自处置长期资产形成的损益。2️⃣25Q4营收16.75亿元，同比增长8.26%；归母净利润1057.85万元，同比下滑78.36%；扣非归母净利润9709.86万元，同比增长155.59%。3️⃣向全体股东每10股派发现金红利12元（含税）。
25年毛利率持续提升，三项费用率整体稳中有升。25年公司毛利率上升0.8pct至59.65%，受非经常性损益影响，净利率大幅提升12.25pct至17.44%。销售/管理/研发费用率分别同比+0.96/+0.23/-0.15%至40.59%/8.37%/1.72%。
分业务来看，25年1️⃣时尚女装营收19.99亿元（同比+3.85%），占比33.3%，毛利率64.63%；2️⃣医美营收30.26亿元（同比+3.27%），占比50.41%，毛利率55.80%，其中旗舰机构米兰柏羽营收持续增长。3️⃣绿色婴童营收9.36亿元（同比+1.53%），占比15.59%，毛利率61.84%。
降本增效与收购孵化并行，打造国内医美连锁旗舰。1️⃣公司持续强化与上游知名供应商的合作模式，促进产研协同能力，提升产品研发品质，并基于回归医疗、解决问题的底层逻辑，坚持推进管理和技术上的变革。2️⃣在战略发展层面，公司为紧紧抓住行业发展的机遇，推动实现公司医美业务快速发展的战略目标，先后参与设立了七支医美并购基金，基金整体规模可达28.37 亿元。公司前期通过基金的专业化收购和孵化医美标的，有利于公司未来医美业务规模的持续提升。
朗姿股份由时尚女装+绿色婴童+医疗美容三驾马车驱动，未来通过自建+并购方式持续布局。在提振消费助力下，预计26年消费复苏背景下，带动业绩增长提速。
总体总结
主题正文
- 归母净利润9.99亿元，同比增长283.41%；
- 扣非归母净利润2.69亿元，同比增长23.77%。
- 扣非归母净利润9709.86万元，同比增长155.59%。
- 25年公司毛利率上升0.8pct至59.65%，受非经常性损益影响，净利率大幅提升12.25pct至17.44%。
- 2️⃣医美营收30.26亿元（同比+3.27%），占比50.41%，毛利率55.80%，其中旗舰机构米兰柏羽营收持续增长。
- 1️⃣公司持续强化与上游知名供应商的合作模式，促进产研协同能力，提升产品研发品质，并基于回归医疗、解决问题的底层逻辑，坚持推进管理和技术上的变革。
- 2️⃣在战略发展层面，公司为紧紧抓住行业发展的机遇，推动实现公司医美业务快速发展的战略目标，先后参与设立了七支医美并购基金，基金整体规模可达28.37 亿元。
- 在提振消费助力下，预计26年消费复苏背景下，带动业绩增长提速。