中国巨石26Q1：粗纱吨净利近千，电子布量利齐升 #欢迎报名周一4月27日10点26Q1业绩交流会&28号下午中泰上海策略会 🔗业绩会报名： [庆祝]巨石26Q
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中国巨石26Q1：粗纱吨净利近千，电子布量利齐升
#欢迎报名周一4月27日10点26Q1业绩交流会&28号下午中泰上海策略会 🔗业绩会报名：
[庆祝]巨石26Q1：营收52.8亿，同比+17.9%、环比+6.1%；归母净利12.7亿，同比+73.5%、环比+76.7%；扣非归母12.8亿，同比+71.4%、环比+46.8%，落在预告区间靠上。加回汇兑损失0.7亿后#经营性扣非业绩约# 13.5亿。
#业绩拆分（我们测算）：# ①粗纱预计销量83万吨，结构优化+费用改善驱动#吨净利提升至约1000元，风电、热塑纱等高端品需求旺盛，长协价格已上调3-4%，Q2吨净利有望继续上行。 ②电子布量价齐升，销量预计2.8亿米，单米净利1.7元（预计当前时点已达2.4元），当下布厂#库存均不足一周，# #5月涨价正在酝酿。# ③风电贡献0.3亿。
#盈利能力与运营能力环比提升：# 毛利率39.6%，同比+9.1pct、环比+4.6pct；扣非净利率24.1%，同比+7.5pct、环比+6.7pct。存货周转天数由2025年末的111天降至99天，库存加速去化。
[玫瑰]短看织布机卡点，从扩产及到货周期考虑，织布机仍是普通电子布未来1-2年的卡点，巨石织布机储备行业最大，弹性最足。
[爱心]长逻辑看，一是粗纱增速趋势性下行，贵金属高价，同行投资回报周期无限拉长，粗纱有望走长期慢牛；二是特种电子布池窑化路线的攻克，巨石坚持做难而正确的事，期权价值巨大。
[爆竹]风险提示：需求和涨价不及预期
总体总结
主题正文
- #欢迎报名周一4月27日10点26Q1业绩交流会&28号下午中泰上海策略会
- [庆祝]巨石26Q1：营收52.8亿，同比+17.9%、环比+6.1%；
- 扣非归母12.8亿，同比+71.4%、环比+46.8%，落在预告区间靠上。
- ①粗纱预计销量83万吨，结构优化+费用改善驱动#吨净利提升至约1000元，风电、热塑纱等高端品需求旺盛，长协价格已上调3-4%，Q2吨净利有望继续上行。
- ②电子布量价齐升，销量预计2.8亿米，单米净利1.7元（预计当前时点已达2.4元），当下布厂#库存均不足一周，# #5月涨价正在酝酿。
- #盈利能力与运营能力环比提升：# 毛利率39.6%，同比+9.1pct、环比+4.6pct；
- [玫瑰]短看织布机卡点，从扩产及到货周期考虑，织布机仍是普通电子布未来1-2年的卡点，巨石织布机储备行业最大，弹性最足。
- [爱心]长逻辑看，一是粗纱增速趋势性下行，贵金属高价，同行投资回报周期无限拉长，粗纱有望走长期慢牛；