【天风电子】中科飞测：25Q4扣非利润年内首次转正，期待26年全系设备放量潜力 25年度： 1️⃣实现营收20.53亿元，同比增长48.75%；实现归母利润58

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【天风电子】中科飞测：25Q4扣非利润年内首次转正，期待26年全系设备放量潜力

25年度：

1️⃣实现营收20.53亿元，同比增长48.75%；实现归母利润5865万元，较上年同期-1152万元实现扭亏为盈，#扣除股份支付费用后为1.4亿；实现扣非归母利润-1.23亿，亏损同比小幅收窄。

2️⃣从业务结构看，量测设备增速亮眼，全年实现收入6.23亿元，同比增长72.71%；检测设备实现收入13.64亿元，同比增长38.52%。

3️⃣2025年研发费用达6.56亿元，同比增长31.76%，研发费用率从36.07%下降至31.95%。

单四季度：

规模放量下盈利能力迎来重要拐点。Q4营收8.52亿，归母净利润0.73亿，扣非归母净利润实现年内首次单季度转正。毛利率47%，伴随量产环比下滑但仍在前道设备中处较高水平。

核心品类突破&进展：

1️⃣已规模化放量产品：

暗场：已通过多家国内头部逻辑及存储客户产线验证并实现批量销售，出货量快速增长，成为2025年重要的收入增量来源。

无图形：第四代产品已通过多家国内头部逻辑及存储客户验证，进一步巩固了公司在该领域的领先优势。

套刻：第三代产品已通过多家国内头部客户产线验证，订单量持续稳步增长。

2️⃣验证中及新推出产品

明场：已出货至多家国内头部客户开展产线工艺验证，进展顺利。

X光量测设备：高深宽比刻蚀结构量测设备已成功应用于国内头部存储客户产线；硅通孔铜填充空隙量测设备已出货头部存储客户产线进行验证，精准卡位3D NAND和HBM等先进存储与封装市场需求。

电子束关键尺寸量测设备：已完成样机研发，正在接受国内多家头部客户的复杂图形工艺样片验证测试，有望填补公司在超高精度量测领域的布局。

点评：截至25年9月，量检测设备国产化率仅约16.4%，仍为前道设备中最低环节。看好26年国产化率提升、核心品类放量和下游扩产带来的业绩弹性。

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