- 报告通过更新消费、生产、贸易和市场四类高频指标，追踪中国经济活动。核心发现包括：房地产市场活动（一级及二级市场交易量）近期回升，但国内航空客运量与钢铁需求仍
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- 报告通过更新消费、生产、贸易和市场四类高频指标，追踪中国经济活动。核心发现包括：房地产市场活动（一级及二级市场交易量）近期回升，但国内航空客运量与钢铁需求仍低于去年同期；能源及部分化工品进口价格在3月上涨；消费者信心指数略有回升；政策方面，近期国务院、发改委等部门持续推出支持服务业、绿色转型及贸易的措施，货币及财政政策维持宽松基调。
这份高盛（Goldman Sachs）于2026年4月24日发布的周度中国经济活动追踪报告，通过四大类高频指标，为我们提供了一个中国经济现状的全景快照。核心结论是：中国经济呈现的态势。一方面，房地产销量、港口集装箱吞吐量、消费者信心等指标显示出积极改善的迹象；另一方面，国内航空客流、钢铁产需、原油需求等仍低于去年同期水平，表明经济复苏的基础尚不牢固。政策层面，政府正在通过财政、货币及产业政策（尤其是支持服务业和绿色转型）来托底经济。
报告从四个维度对经济进行实时追踪：
- 消费与出行 ：30城新房与16城二手房交易量在4月最后一周均有所回升，且高于2025年同期水平。这表明近期的房地产支持政策可能正在产生效果。 ：国内航班数量虽较前一周有所增加，但总量仍低于2025年水平。航班取消率虽下降，也依然高于去年同期。这反映出居民长途出行意愿仍有待恢复。 ：主要城市交通拥堵指数上升，Morning Consult消费者信心指数小幅回升，显示居民线下活动的活跃度和消费信心在边际改善。 ：4月21日，国内汽油和柴油价格分别下调555元/吨和530元/吨，有助于降低下游行业和消费者的成本。
- 生产与投资 ：钢铁需求和产量均低于去年同期水平，表明建筑和制造业的景气度有待提升。 ：沿海八省日耗煤量环比持平，但高于去年同期，反映电力需求总体稳定。 ：截至4月24日，地方政府专项债已发行约1.33万亿元，占全年额度的30.3%。发行资金主要投向“市政建设和产业园区”及“交通基础设施”。 ：经季节性调整后，4月的EPMI（战略性新兴产业采购经理人指数）较3月有所上升，表明高技术制造业和高技术服务业经营活动呈扩张趋势。
- 其他宏观活动 ：港口集装箱吞吐量（外贸活跃度指标）和离港船舶载重吨位（衡量散货贸易）表现出现分化。前者高于去年同期，后者则低于去年同期，这反映了集装箱货物贸易的韧性，而干散货（如铁矿石、煤炭）贸易则相对疲软。 ：美国对华大豆出口销售在4月第三周持续小幅下滑，体现了中美贸易关系的动态影响。 ：高盛的原油需求Nowcast模型显示，中国石油需求近期小幅下降至1720万桶/日，反映工业生产活跃度可能有所放缓。
- 市场与政策 ：银行间回购利率（DR007和R007）在报告期内持续下行，表明市场流动性充裕，货币政策维持宽松基调。 ：人民币兑美元小幅升值，但兑一篮子货币（CFETS指数）有所贬值。央行在人民币中间价中引入的逆周期因子小幅上升，显示出央行引导汇率预期稳定的意愿。 ：报告摘要了自2月以来的一系列重要政策，核心方向包括： ：国务院多次就发展服务业发布政策，并安排资金支持消费品以旧换新。 ：发改委发布“两重”（国家重大战略和重大工程）建设项目清单，并持续发行专项债支持基建。 ：研究完善能源体系，并实施临时价格控制。 ：发布促进服务贸易和进口的措施。 ：上海进一步放宽住房限购。
此报告为宏观策略研究，不涉及具体个股的估值与评级。它所呈现的经济基本面信号，对于投资者进行（如债券、股票、汇率）以及（如关注房地产后周期、基建链、消费服务）具有重要的参考价值。报告暗示，经济结构性复苏有利于利率债，政策利好也可能支撑权益市场中的相关板块。
：报告使用的高频指标多为周度或日度数据，信号可能受到短期扰动（如节假日、天气）影响，不一定代表长期趋势。 ：尽管政策密集出台，但从政策落地到真正带动实体经济活动，可能面临时滞和效果打折扣的风险（例如，地方财政压力过大可能制约基建投资）。 ：中美贸易关系（如大豆出口数据所示）、全球能源价格波动（如报告提到的能源价格），以及全球经济需求疲软，都是中国经济复苏面临的重要外部挑战。 ：虽然数据显示交易量回升，但房地产市场的长期信心修复和开发商流动性危机化解仍是关键风险点。
总体总结
主题正文
- 这份高盛（Goldman Sachs）于2026年4月24日发布的周度中国经济活动追踪报告，通过四大类高频指标，为我们提供了一个中国经济现状的全景快照。
- ：主要城市交通拥堵指数上升，Morning Consult消费者信心指数小幅回升，显示居民线下活动的活跃度和消费信心在边际改善。
- ：4月21日，国内汽油和柴油价格分别下调555元/吨和530元/吨，有助于降低下游行业和消费者的成本。
- ：美国对华大豆出口销售在4月第三周持续小幅下滑，体现了中美贸易关系的动态影响。
- ：高盛的原油需求Nowcast模型显示，中国石油需求近期小幅下降至1720万桶/日，反映工业生产活跃度可能有所放缓。
- 它所呈现的经济基本面信号，对于投资者进行（如债券、股票、汇率）以及（如关注房地产后周期、基建链、消费服务）具有重要的参考价值。
- ：尽管政策密集出台，但从政策落地到真正带动实体经济活动，可能面临时滞和效果打折扣的风险（例如，地方财政压力过大可能制约基建投资）。
- ：中美贸易关系（如大豆出口数据所示）、全球能源价格波动（如报告提到的能源价格），以及全球经济需求疲软，都是中国经济复苏面临的重要外部挑战。