GEV燃机订单高增，电气化与SMR驱动成长 [太阳]【燃气轮机】点评：GEV一季报发布，燃机订单继续高增【东吴机械】 [玫瑰]GEV燃机业务保持高景气，电气化、

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GEV燃机订单高增，电气化与SMR驱动成长

[太阳]【燃气轮机】点评：GEV一季报发布，燃机订单继续高增【东吴机械】

[玫瑰]GEV燃机业务保持高景气，电气化、SMR保障长期成长性

订单继续高增：GEV2026Q1燃机新签订单21GW，yoy +50%，包含19GW产能预留协议+2GW订单，已签约总订单100GW（25Q4 83GW），其中20%用于AIDC。

*产能预留协议一般为合同金额的20%-25%的作为定金，且此类订单的定价平均比现有在手订单高出10%-20%。

#电气化增长势头强劲：2026Q1来自数据中心的订单超过2025全年总和，HVDC、变压器产品需求强劲。

#北美首个在建SMR即将开始安装：加拿大客户已成功获得监管部门批准，近期开始安装底座，是GEV北美SMR业务突破的里程碑。

[玫瑰]国内燃机相关投资机会：

①成撬商：首推【杰瑞股份】，业绩确定性强，且同样布局HVDC、变压器、SMR；建议关注【泰豪科技】

②主机厂：推荐【中国动力】，建议关注【东方电气】【汽轮科技】【上海电气】

③零部件：推荐【应流股份】【联德股份】【豪迈科技】

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总体总结

主题正文

1. [太阳]【燃气轮机】点评：GEV一季报发布，燃机订单继续高增【东吴机械】
2. 订单继续高增：GEV2026Q1燃机新签订单21GW，yoy +50%，包含19GW产能预留协议+2GW订单，已签约总订单100GW（25Q4 83GW），其中20%用于AIDC。
3. *产能预留协议一般为合同金额的20%-25%的作为定金，且此类订单的定价平均比现有在手订单高出10%-20%。
4. #电气化增长势头强劲：2026Q1来自数据中心的订单超过2025全年总和，HVDC、变压器产品需求强劲。
5. #北美首个在建SMR即将开始安装：加拿大客户已成功获得监管部门批准，近期开始安装底座，是GEV北美SMR业务突破的里程碑。
6. [玫瑰]国内燃机相关投资机会：
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8. ②主机厂：推荐【中国动力】，建议关注【东方电气】【汽轮科技】【上海电气】