【中信新材料】铂科新材：芯片电感加速放量，股权激励高目标彰显信心 1⃣2025年收入18.02亿元，+8.4% YoY；归母净利润4.18亿元，+11.3% Y
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【中信新材料】铂科新材：芯片电感加速放量，股权激励高目标彰显信心
1⃣2025年收入18.02亿元，+8.4% YoY；归母净利润4.18亿元，+11.3% YoY。
其中2025Q4收入5.01亿元，+15.0% YoY，+13.9% QoQ；归母净利润1.25亿元，+39.6% YoY，+21.8% QoQ。
2026Q1收入4.90亿元，+27.7% YoY，-2.4% QoQ；归母净利润0.89亿元，+20.0% YoY，-28.9% QoQ。
从2025Q4和2026Q1的收入同环比情况看，芯片电感正在加速放量。
2⃣公司芯片电感产品除了与MPS等现有客户不断深化合作外，2025年还与伟创力（Flex）等多家全球知名厂商建立了合作关系，公司持续开发新品并向市场交付大量的样品进行验证，已经在ASIC、光模块等领域取得量产突破。随着新产能2026Q2开始逐步释放，我们看好2026年芯片电感在ASIC领域放量对利润的贡献。
3⃣根据《铂科新材2026年限制性股票激励计划（草案）》，第一个归属期的业绩考核目标为2026年营业收入不低于22亿元，或2026年净利润不低于5.3亿元，对应收入增速22%，对应扣非归母净利润增速30%，较高的考核目标显示出管理层对公司业务增速的信心。
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中信证券新材料
李超/郭柯宇15811531856/陈旺/俞腾/何鑫圣/陈健/杨博钧
总体总结
主题正文
- 归母净利润4.18亿元，+11.3% YoY。
- 其中2025Q4收入5.01亿元，+15.0% YoY，+13.9% QoQ；
- 归母净利润1.25亿元，+39.6% YoY，+21.8% QoQ。
- 2026Q1收入4.90亿元，+27.7% YoY，-2.4% QoQ；
- 归母净利润0.89亿元，+20.0% YoY，-28.9% QoQ。
- 2⃣公司芯片电感产品除了与MPS等现有客户不断深化合作外，2025年还与伟创力（Flex）等多家全球知名厂商建立了合作关系，公司持续开发新品并向市场交付大量的样品进行验证，已经在ASIC、光模块等领域取得量产突破。
- 随着新产能2026Q2开始逐步释放，我们看好2026年芯片电感在ASIC领域放量对利润的贡献。
- 3⃣根据《铂科新材2026年限制性股票激励计划（草案）》，第一个归属期的业绩考核目标为2026年营业收入不低于22亿元，或2026年净利润不低于5.3亿元，对应收入增速22%，对应扣非归母净利润增速30%，较高的考核目标显示出管理层对公司业务增速的信心。