精工钢构快评：股息率提供良好安全边际，关注公司第二曲线拓展 [玫瑰]公司今日股价上涨3.5%，我们判断主要原因是公司近期股价较高点已回调20-25%，已进入击球
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精工钢构快评：股息率提供良好安全边际，关注公司第二曲线拓展
[玫瑰]公司今日股价上涨3.5%，我们判断主要原因是公司近期股价较高点已回调20-25%，已进入击球区间。
[太阳]2026年毛利率及业绩预计修复：公司2025全年及Q4毛利率有所下滑，判断主要是结转项目类型所致。公司2025/2026Q1新签订单同比+10.5%/7.5%，且毛利率相对较高的海外项目及地标类大项目占比上升，未来公司收入端有望保持稳健增长，毛利率也有望逐渐修复，带动业绩回升。
[太阳]股息率提供良好安全边际。2025年公司分红4.38亿元，按照目前股价股息率5.7%。公司此前公告的股东回报计划，每年分红不得低于4亿元/70%净利润孰高值。按照4亿元保底分红计算，目前股息率仍有5.3%左右，安全边际良好。
[太阳]关注公司第二曲线拓展空间：截止到2025年底，公司在手现金68亿元左右，净现金26.9亿元，近两年公司收现比保持90%+，经营净现金流7亿元+，高于净利润，体现公司整体现金流状况良好，现金储备充裕，为公司第二曲线拓展奠定了良好的基础。建议关注公司第二曲线拓展可能性与进度。
总体总结
主题正文
- 精工钢构快评：股息率提供良好安全边际，关注公司第二曲线拓展
- [玫瑰]公司今日股价上涨3.5%，我们判断主要原因是公司近期股价较高点已回调20-25%，已进入击球区间。
- [太阳]2026年毛利率及业绩预计修复：公司2025全年及Q4毛利率有所下滑，判断主要是结转项目类型所致。
- 公司2025/2026Q1新签订单同比+10.5%/7.5%，且毛利率相对较高的海外项目及地标类大项目占比上升，未来公司收入端有望保持稳健增长，毛利率也有望逐渐修复，带动业绩回升。
- 公司此前公告的股东回报计划，每年分红不得低于4亿元/70%净利润孰高值。
- 按照4亿元保底分红计算，目前股息率仍有5.3%左右，安全边际良好。
- [太阳]关注公司第二曲线拓展空间：截止到2025年底，公司在手现金68亿元左右，净现金26.9亿元，近两年公司收现比保持90%+，经营净现金流7亿元+，高于净利润，体现公司整体现金流状况良好，现金储备充裕，为公司第二曲线拓展奠定了良好的基础。
- 建议关注公司第二曲线拓展可能性与进度。