强Call【厦钨新能】业绩超预期+激励落地+固态突破，剑指千亿！ ■26Q1业绩超预期，H2主业增量可期。26Q1营收65.9亿(+118%)，归母净利2.2亿

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强Call【厦钨新能】业绩超预期+激励落地+固态突破，剑指千亿！

■26Q1业绩超预期，H2主业增量可期。26Q1营收65.9亿(+118%)，归母净利2.2亿(+79%)，大超预期！Q1钴酸锂出货1.47万吨，单吨盈利1万+，三元出货1.3万吨，单吨3k+，铁锂出货2000吨+，盈亏平衡，贮氢合金贡献利润1kW。

■分产品看，1、钴酸锂出货猛增40%+，单吨盈利维持高位； 2、三元出货同比+20%，受益海外客户放量（沃尔沃等）量利双增，后续随H、M等大客户起量，三元出货有望破万吨/月，H2主业增量确定性极高。

■股权激励落地，绑定核心技术骨干。以42.35元/股向318名核心骨干授予291万股。考核硬指标26-28年净利增速不低于20%/35%/55%，专利申请逐年递增。精准锁定固态电池与NL结构核心研发团队，护航长期技术护城河。

■硫化锂供不应求，大客户定点在即。硫化锂中试良率即将爬坡至80%，下半年规划扩产至50吨级。三井及B客户需求旺盛，大客户定点在即，供不应求态势明显。

■投资建议：全固态电池材料真龙头，必配标的！预计今年业绩12亿，坚定看好千亿市值空间！

总体总结

主题正文

1. 26Q1营收65.9亿(+118%)，归母净利2.2亿(+79%)，大超预期！
2. Q1钴酸锂出货1.47万吨，单吨盈利1万+，三元出货1.3万吨，单吨3k+，铁锂出货2000吨+，盈亏平衡，贮氢合金贡献利润1kW。
3. 2、三元出货同比+20%，受益海外客户放量（沃尔沃等）量利双增，后续随H、M等大客户起量，三元出货有望破万吨/月，H2主业增量确定性极高。
4. 以42.35元/股向318名核心骨干授予291万股。
5. 考核硬指标26-28年净利增速不低于20%/35%/55%，专利申请逐年递增。
6. 精准锁定固态电池与NL结构核心研发团队，护航长期技术护城河。
7. ■投资建议：全固态电池材料真龙头，必配标的！
8. 预计今年业绩12亿，坚定看好千亿市值空间！