【广发机械】联讯仪器招股点评：“光”景气再确认，继续强调具备“光”逻辑的半导体设备 #联讯上市在即。联讯更新招股，将于近期上市，公司预计26Q1实现营收3.8~
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【广发机械】联讯仪器招股点评：“光”景气再确认，继续强调具备“光”逻辑的半导体设备
#联讯上市在即。联讯更新招股，将于近期上市，公司预计26Q1实现营收3.8~5.0亿元，同比+138.68%~+148.63%，同期归母净利润1.1~1.25亿元，同比+469.1%~+546.71%，扣非归母净利1.05~1.20亿元，同比+499.5%~+585.15%；一个是兑现了我们一直强调的高增长尤其是“光”测试的高增长，光模块提升带来的“量价齐升”，一个是随着收入上升带来的利润率的明显提升，按照中位数来讲，净利率达到27.97%。
#海外封测设备率先创新高。Formfactor（探针卡）、Keysight（测试仪器）与泰瑞达（测试机）等具备【光】逻辑的海外半导体设备，率先创新高，显示封测端受益于先进制程与存储扩产，同时，封测端作为CPO技术的主要卡点， Formfactor、Keysight、泰瑞达、爱德万、MPI等通过收购、互相合作等深度介入光电测试，国内相关公司也在积极介入。
#积极关注具备光逻辑的半导体设备。关注强一股份（今日创新高，应用于光领域220Ghz的薄膜探针卡在研，国产算力+存储+光）、长川科技（受益于爱德万禁运，业绩确定性高）、华峰测控（受益模拟景气，8600持续突破，光测试设备在研）、矽电股份（探针台在两存验证，联讯探针台供应商）、迈为股份（深度参与硅光芯片切割）、精智达（DRAM高速FT测试机国内领先，HBM CP测试机持续突破）、精测电子（存储大客户不断突破，接连获得存储订单）等，其他关注以及存储敞口较高的微导纳米、金海通等。
总体总结
主题正文
- 【广发机械】联讯仪器招股点评：“光”景气再确认，继续强调具备“光”逻辑的半导体设备
- #联讯上市在即。
- 联讯更新招股，将于近期上市，公司预计26Q1实现营收3.8~5.0亿元，同比+138.68%~+148.63%，同期归母净利润1.1~1.25亿元，同比+469.1%~+546.71%，扣非归母净利1.05~1.20亿元，同比+499.5%~+585.15%；
- 一个是兑现了我们一直强调的高增长尤其是“光”测试的高增长，光模块提升带来的“量价齐升”，一个是随着收入上升带来的利润率的明显提升，按照中位数来讲，净利率达到27.97%。
- #海外封测设备率先创新高。
- Formfactor（探针卡）、Keysight（测试仪器）与泰瑞达（测试机）等具备【光】逻辑的海外半导体设备，率先创新高，显示封测端受益于先进制程与存储扩产，同时，封测端作为CPO技术的主要卡点， Formfactor、Keysight、泰瑞达、爱德万、MPI等通过收购、互相合作等深度介入光电测试，国内相关公司也在积极介入。
- #积极关注具备光逻辑的半导体设备。
- 关注强一股份（今日创新高，应用于光领域220Ghz的薄膜探针卡在研，国产算力+存储+光）、长川科技（受益于爱德万禁运，业绩确定性高）、华峰测控（受益模拟景气，8600持续突破，光测试设备在研）、矽电股份（探针台在两存验证，联讯探针台供应商）、迈为股份（深度参与硅光芯片切割）、精智达（DRAM高速FT测试机国内领先，HBM CP测试机持续突破）、精测电子（存储大客户不断突破，接连获得存储订单）等，其他关注以及存储敞口较高的微导纳米、金海通等。