【天风医药杨松团队】普门科技2025年&26年一季度业绩快报点评：国内业务承压有望见底，海外与消费业务构筑新增长极 [太阳]事件：公司发布2025年和2026年

• 序号：452
• 星球链接：打开网页
• 附件：图片 0，音频 0，文档 0
• 音频文件：无音频

图片

无图片

正文

【天风医药杨松团队】普门科技2025年&26年一季度业绩快报点评：国内业务承压有望见底，海外与消费业务构筑新增长极

[太阳]事件：公司发布2025年和2026年一季度业绩报告。2025年公司实现营收10.38亿元，同比-9.6%；归母净利润1.86亿元，同比下降46.1%。 2026年Q1， 公司实现营业收入2.60亿元，同比增长20.94%，实现归母净利润为3248.41万元，同比下降39.49%

[太阳]核心看点： 公司判断国内IVD行业政策影响有望逐步出清，2026年国内业务有望恢复正增长。增长动力主要来自糖化血红蛋白受益于国家公卫项目实现快速放量，以及电化学发光业务在门急诊市场稳步拓展。

海外业务高增确立第二增长曲线：海外业务已成为增长核心引擎，收入占比超四成，未来目标维持不低于20%的增速。公司通过在重点国家设立子公司、本土化生产（如规划俄罗斯试剂厂）及与国际巨头（如快德奥森多）开展OEM合作等方式，持续深化全球布局。

消费医疗分化，静待核心催化剂：消费者健康（电商）业务表现亮眼，2025年实现2.7倍增长，已扭亏为盈，预计2026年收入过亿。皮肤医美业务短期承压，核心催化剂——三类超声产品注册证有望尽快获批，有望带动消费板块增长。

总体总结

主题正文

1. 【天风医药杨松团队】普门科技2025年&26年一季度业绩快报点评：国内业务承压有望见底，海外与消费业务构筑新增长极
2. 归母净利润1.86亿元，同比下降46.1%。
3. 2026年Q1， 公司实现营业收入2.60亿元，同比增长20.94%，实现归母净利润为3248.41万元，同比下降39.49%
4. 公司判断国内IVD行业政策影响有望逐步出清，2026年国内业务有望恢复正增长。
5. 海外业务高增确立第二增长曲线：海外业务已成为增长核心引擎，收入占比超四成，未来目标维持不低于20%的增速。
6. 公司通过在重点国家设立子公司、本土化生产（如规划俄罗斯试剂厂）及与国际巨头（如快德奥森多）开展OEM合作等方式，持续深化全球布局。
7. 消费医疗分化，静待核心催化剂：消费者健康（电商）业务表现亮眼，2025年实现2.7倍增长，已扭亏为盈，预计2026年收入过亿。
8. 皮肤医美业务短期承压，核心催化剂——三类超声产品注册证有望尽快获批，有望带动消费板块增长。