雷赛智能2025年报&2026Q1点评 一、业绩总览 • 2025全年：实现营收18.74亿元（+18.3%）；归母净利润2.25亿元（+44.6%）；扣非净利
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雷赛智能2025年报&2026Q1点评
一、业绩总览
• 2025全年：实现营收18.74亿元（+18.3%）；归母净利润2.25亿元（+44.6%）；扣非净利润2.72亿元（+31.9%）；经营现金流2.85亿元（+34.9%）。
• 2026Q1：营收5.25亿元（+34.6%）；归母净利润0.72亿元（+29.2%），业绩已连续5个季度同比加速上行。 • 盈利水平：毛利率长期稳定在38%~39%，整体量利双增。
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伺服系统（核心增长引擎，国产第二） • 2025年：营收9.22亿元（+30.03%），国产伺服份额排名前二。2026Q1：营收2.81亿元（+52.21%），增速大幅提速。 • 增长原因：总线伺服产品迭代，高端行业（半导体）突破，成套解决方案放量，国产替代持续深化。
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步进系统（稳健基本盘） • 2025年：营收6.01亿元（+3.12%），全球市占率领先，高端闭环步进产品结构优化，对冲传统行业波动，稳价扩量。
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控制技术类（PLC/控制卡，高弹性配套） • 2025年：营收3.02亿元（+19.84%），PLC单品同比+45%+。 • 增长原因：全系列PLC补齐，与伺服成套绑定销售，运动控制卡、远程IO模块在高端设备领域国产替代加速。
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机器人核心部件（第二增长曲线，重磅亮点） • 2025年：营收0.79亿元（+186.42%）；2026Q1（+220%+），爆发式增长。
#产品进入国内80%主流人形本体供应体系； #无框力矩电机交付超12万台，实现20倍以上增长； #谐波/行星关节模组、21自由度灵巧手研发成功并批量供应，获数十家客户订单； #建设年产200万台自动化产能，支撑赛道爆发。
二、核心竞争力亮点
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盈利质量优异：毛利率长期稳定在38%以上，降本增效落地，成本管控+规模化生产，利润质量高。
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研发壁垒深厚：研发投入2.37亿元，研发费率12.6%，连续多年超10%；研发人员529+人，占比33.5%；累计自主知识产权1621件，技术护城河稳固。
2026年展望：业绩增长目标：30%-50%；
三、总结：雷赛智能主业加速、新赛道爆发，机器人业务成为最强弹性，叠加研发与成本优势，量利齐升确定性高；人形机器人核心部件卡位领先、产能落地，有望成为国产机器人放量充分受益零部件标的，持续兑现高增长。
风险提示：产业进展不及预期
总体总结
主题正文 总结：雷赛智能主业加速、新赛道爆发，机器人业务成为最强弹性，叠加研发与成本优势，量利齐升确定性高；人形机器人核心部件卡位领先、产能落地，有望成为国产机器人放量充分受益零部件标的，持续兑现高增长。
风险提示：产业进展不及预期