顶点软件：以收入利润剪刀差开启26 Q1，2026有望迎来戴维斯双击时刻【天风计算机缪欣君团队】 1、Q1收入端拐点已现，利润弹性加速释放。 公司2026Q1实
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顶点软件：以收入利润剪刀差开启26 Q1，2026有望迎来戴维斯双击时刻【天风计算机缪欣君团队】
1、Q1收入端拐点已现，利润弹性加速释放。 公司2026Q1实现营业收入1.50亿元，同比+5.34%；归母净利润同比+117.79%，扣非归母净利润同比+130.50%。在A股成交活跃度提升，同时信创加速，券商IT需求边际修复背景下，公司收入端已出现拐点，利润增速显著快于收入，收入利润“剪刀差”正式开启。
2、经营杠杆持续蓄能，收入反转后利润弹性或有望持续体现。 Q1公司综合毛利率提升至73.53%，同比提升4.51pct，我们判断公司毛利率提升，或与市场回暖推动公司高毛利的交易相关业务占比提升导致。同时，销售/管理/研发费用率分别为14.26%/10.21%/23.16%，同比变动-2.31/-4.95/-3.07pct。毛利率提升叠加三费率明显下行，反映公司在需求修复阶段经营杠杆加速释放。往后看，若下游需求继续回暖、收入端持续改善，公司利润弹性仍有望进一步体现。
3、2026年行业景气度向上明确，#公司行业地位更有望持续提升# 延续2025年活跃，2026年Q1 A股成交额144.5万亿元，同比+66.28%，券商IT2026年景气回升明确。公司与华为等伙伴推进A5 Max升级，并在重大项目上取得突破。考虑2028年金融信创改造时点临近，我们看好公司借助机遇在2026年Q2~Q3持续卡位新客户的核心系统，并带来行业地位有望持续提升（长期增长空间进一步打开）。
联系人：缪欣君/李璞玉
总体总结
主题正文
- 顶点软件：以收入利润剪刀差开启26 Q1，2026有望迎来戴维斯双击时刻【天风计算机缪欣君团队】
- 归母净利润同比+117.79%，扣非归母净利润同比+130.50%。
- 在A股成交活跃度提升，同时信创加速，券商IT需求边际修复背景下，公司收入端已出现拐点，利润增速显著快于收入，收入利润“剪刀差”正式开启。
- 2、经营杠杆持续蓄能，收入反转后利润弹性或有望持续体现。
- Q1公司综合毛利率提升至73.53%，同比提升4.51pct，我们判断公司毛利率提升，或与市场回暖推动公司高毛利的交易相关业务占比提升导致。
- 同时，销售/管理/研发费用率分别为14.26%/10.21%/23.16%，同比变动-2.31/-4.95/-3.07pct。
- 往后看，若下游需求继续回暖、收入端持续改善，公司利润弹性仍有望进一步体现。
- 考虑2028年金融信创改造时点临近，我们看好公司借助机遇在2026年Q2~Q3持续卡位新客户的核心系统，并带来行业地位有望持续提升（长期增长空间进一步打开）。