【天风传媒互联网】华策影视25&26Q1速评：Q1超预期，看好算力&版权及IP业务突破 🔺公司25年实现收入28.28亿元（yoy+46%），归母净利润1.91
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【天风传媒互联网】华策影视25&26Q1速评：Q1超预期，看好算力&版权及IP业务突破
🔺公司25年实现收入28.28亿元（yoy+46%），归母净利润1.91亿元（yoy-21%），扣非归母净利润0.21亿元（yoy-88%）。26Q1收入3.93亿元（yoy-33%)，归母净利润0.81亿元（yoy-12%），扣非归母净利润0.55亿元（yoy-23%），超预期。
🔺25年：①收入侧：电视剧21.1亿元（yoy+34%)，经纪服务2.2亿元（yoy+55%)，电影1.92亿元（yoy+85%)，算力1.26亿元（yoy+603%)。②利润侧：25年公司实际开拍剧集7部197集，取得发行许可证9部300集，预计电视剧贡献3-4利润，但电影受部分影片票房拖累有一定亏损。
🔺26Q1：剧集预期内承压，算力和艺人超预期。1）剧集：受项目周期影响同比下滑，26Q1首播《》和《》2部剧集，但考虑到下证时间，仅部分确收至Q1；2）算力：收入6973万元，增长迅猛；3）艺人：预计Q1增长也较好，是beat核心driver之一。
🔺展望26年，看好新业务开花：1）剧集：预计落地长剧数量小幅增长，储备有《》《》《》等剧集待映；短剧维度坚持稳定产能+精品化趋势，并积极布局AI漫等；2）电影：25年因部分项目拖累产生较大亏损，后续公司投资策略更谨慎，预计亏损大幅收窄；3）算力：积极投入，截至 25 年底，#公司已有智算规模8000P，预计26年快速增长并贡献一定量级利润；4）版权与IP运营：储备超5w小时影视剧版权，积极借助AI进行素材焕新并进行后链路IP变现，包括IP授权&联动、音乐版权合作、艺人&粉丝经纪运营等。
更多细节欢迎联系天风传媒互联网 刘欣/吴婧
总体总结
主题正文
- 🔺公司25年实现收入28.28亿元（yoy+46%），归母净利润1.91亿元（yoy-21%），扣非归母净利润0.21亿元（yoy-88%）。
- 26Q1收入3.93亿元（yoy-33%)，归母净利润0.81亿元（yoy-12%），扣非归母净利润0.55亿元（yoy-23%），超预期。
- 🔺25年：①收入侧：电视剧21.1亿元（yoy+34%)，经纪服务2.2亿元（yoy+55%)，电影1.92亿元（yoy+85%)，算力1.26亿元（yoy+603%)。
- ②利润侧：25年公司实际开拍剧集7部197集，取得发行许可证9部300集，预计电视剧贡献3-4利润，但电影受部分影片票房拖累有一定亏损。
- 3）艺人：预计Q1增长也较好，是beat核心driver之一。
- 🔺展望26年，看好新业务开花：1）剧集：预计落地长剧数量小幅增长，储备有《》《》《》等剧集待映；
- 2）电影：25年因部分项目拖累产生较大亏损，后续公司投资策略更谨慎，预计亏损大幅收窄；
- 3）算力：积极投入，截至 25 年底，#公司已有智算规模8000P，预计26年快速增长并贡献一定量级利润；