特斯拉26Q1年报&电话会核心要点【国信汽车】 #业绩情况# 1、营收223.87亿美元，同比+16%（汽车交付量仅增长6%），服务、AI相关以及ASP（平均售
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特斯拉26Q1年报&电话会核心要点【国信汽车】
#业绩情况# 1、营收223.87亿美元，同比+16%（汽车交付量仅增长6%），服务、AI相关以及ASP（平均售价）提升贡献。
2、GAAP毛利率达 21.1%，同比+4.8pct，得益于FSD订阅量增加+平均成本下降+能源业务的贡献。Non-GAAP净利润达14.53亿美元，同比+56%。
3、自由现金流（FCF）14.4亿美元，同比+117%。
#Optimus# 1、节奏：V3预计26年年中附近发布（主要是担心竞对逐帧抄袭+部分美学元素需要最终确定），生产预计在2026年7月下旬到8月左右开始。
2、产能：①弗里蒙特工厂Q2启动筹备工作，改造Model S/X产线，首代产线目标 100万台/年。②二代产线长目标 1000万台/年，正在得州工厂建设第二座Optimus工厂。
3、产品：开发“数字版Digital Optimus”，用于自动化办公任务；同时覆盖体力活和脑力活。
#FSD# 1、FSD v14.3发布，重写AI编译器，推理延迟降低20%；V15年底前发布。
2、FSD订阅：Q1订阅数达128万，同比+51%。
#Robotaxi# 1、Cybercab：今年量产交付（初始生产缓慢，预计年底产量指数级增长），其将逐渐取代Model Y成为车队核心。
2、①Robotaxi付费里程环比翻倍，德州已开启无监督运营，希望到年底，能在大约十几个州运营；②荷兰获批 FSD Supervised；③中国市场审批进度持续推进。
#AI# 1、①AI5已完成 tape out，将是"全球最好的边缘 AI 推理芯片"，②不会很快用于汽车，AI4将能实现无监督FSD（后续会进行升级。
2、AI6 设计已启动，Dojo 3 已开始讨论想法。研究芯片工厂选址 Giga Texas 园区，今年开工建设。
#其他# 1、Semi卡车：今年进入量产，配套Megacharger充电网络开始铺设。
2、休斯顿新工厂将在今年投产Megapack 3。
【国信汽车团队】:唐旭霞/孙树林
总体总结
主题正文
- 特斯拉26Q1年报&电话会核心要点【国信汽车】
- 1、营收223.87亿美元，同比+16%（汽车交付量仅增长6%），服务、AI相关以及ASP（平均售价）提升贡献。
- 2、GAAP毛利率达 21.1%，同比+4.8pct，得益于FSD订阅量增加+平均成本下降+能源业务的贡献。
- Non-GAAP净利润达14.53亿美元，同比+56%。
- 1、节奏：V3预计26年年中附近发布（主要是担心竞对逐帧抄袭+部分美学元素需要最终确定），生产预计在2026年7月下旬到8月左右开始。
- 2、产能：①弗里蒙特工厂Q2启动筹备工作，改造Model S/X产线，首代产线目标 100万台/年。
- 1、Cybercab：今年量产交付（初始生产缓慢，预计年底产量指数级增长），其将逐渐取代Model Y成为车队核心。
- 1、①AI5已完成 tape out，将是"全球最好的边缘 AI 推理芯片"，②不会很快用于汽车，AI4将能实现无监督FSD（后续会进行升级。