🌈恩捷股份年报及26Q1：毛利率改善超预期，单平净利持续修复#申万电新# #财务：25年收入136亿，yoy+34%，归母2.6亿，yoy+902%，扣非2.6

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🌈恩捷股份年报及26Q1：毛利率改善超预期，单平净利持续修复#申万电新#

#财务：25年收入136亿，yoy+34%，归母2.6亿，yoy+902%，扣非2.6亿，yoy+794%，其中Q4收入41亿，yoy+52%，归母2.3亿，扣非2亿。

#26Q1收入39亿，yoy+43%，归母2.6亿，yoy+902%，环比+14%，扣非2.6亿，yoy+794%，环比+38%

🔥提价持续进行，Q1毛利率环比改善

#25年出货湿法口径115亿平，26Q1出货35亿平，环比微降，Q2出货预计38亿平，26年150亿平以上；

#Q1毛利率28%，环比+2.5pct，同比+11pct，去年q4开始提价，今年1月又有部分客户提价，Q1单平净利约1毛（还原奖金影响），环比 首发公众号：思维纪要社 改善；

#行业供需持续紧张，行业扩产幅度放缓而需求景气，预计Q2会有新一轮提价；

#5微米已有出货，扩产持续推进，今年底新增5微米产能10-20亿平；

⚡️预计26年利润18亿，27年50亿（200平*0.25元），27PE14倍。

总体总结

主题正文

1. 🌈恩捷股份年报及26Q1：毛利率改善超预期，单平净利持续修复#申万电新#
2. #财务：25年收入136亿，yoy+34%，归母2.6亿，yoy+902%，扣非2.6亿，yoy+794%，其中Q4收入41亿，yoy+52%，归母2.3亿，扣非2亿。
3. #26Q1收入39亿，yoy+43%，归母2.6亿，yoy+902%，环比+14%，扣非2.6亿，yoy+794%，环比+38%
4. 🔥提价持续进行，Q1毛利率环比改善
5. #25年出货湿法口径115亿平，26Q1出货35亿平，环比微降，Q2出货预计38亿平，26年150亿平以上；
6. #Q1毛利率28%，环比+2.5pct，同比+11pct，去年q4开始提价，今年1月又有部分客户提价，Q1单平净利约1毛（还原奖金影响），环比 首发公众号：思维纪要社 改善；
7. #行业供需持续紧张，行业扩产幅度放缓而需求景气，预计Q2会有新一轮提价；
8. ⚡️预计26年利润18亿，27年50亿（200平*0.25元），27PE14倍。