🐴【建投食饮||杨骥】白酒板块上涨点评：迎驾、老白干26Q1收入超预期，重视白酒底部反转机会（20260423） [太阳]今日早盘白酒板块涨幅1%，其中迎驾贡酒
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🐴【建投食饮||杨骥】白酒板块上涨点评：迎驾、老白干26Q1收入超预期，重视白酒底部反转机会（20260423）
[太阳]今日早盘白酒板块涨幅1%，其中迎驾贡酒、老白干酒、山西汾酒领涨，迎驾贡酒涨停。
[太阳]我们认为今日板块大涨主因： [玫瑰]1）昨晚多家白酒企业发布年报&一季报，迎驾、老白干26Q1收入超预期，经历2025年甚至更长时间的出清调整，#目前白酒企业已陆续进入业绩触底向上阶段、具备底部反转的配置价值。 [玫瑰]2）从目前已发年报的公司来看，茅台分红率自75%提升至79%，汾酒分红率自60%提升至65%（25-27年不低于65%），舍得分红率自41%提升至46%，迎驾分红率自46%提升至60%，金徽分红率自64%提升至70%，对应当前市值，茅台股息率约3.5%，五粮液、老窖股息率约5.1%，汾酒股息率约4.8%，迎驾股息率约4.2%，#多家酒企股息率具性价比。# [玫瑰]3）关注后续两大催化：①未来一周为酒企业绩密集披露期，#关注茅台26Q1业绩（预计收入利润或在5%+）、以及五粮液&古井等酒企业绩出清（市场或解读为轻装上阵），有助于对酒企利润底及市值底的测算和判断；②禁酒令为25年5月18日发布，此后商务消费进入谷底，据调研目前商务消费已恢复30-40%，#关注端午低基数下的动销修复。 [玫瑰]4）市场风格切换，资金板块轮动。
[太阳]投资建议：茅台25年业绩出清幅度超预期，#我们预计茅台26Q1收入利润或实现5%以上的增长；以迎驾、老白干为代表的酒企26Q1业绩率先回正，#坚定看好26年白酒十年周期大底的投资机会，当前推荐白酒龙头及业绩率先出清反转标的茅台、五粮液，关注迎驾等。
总体总结
主题正文
- 🐴【建投食饮||杨骥】白酒板块上涨点评：迎驾、老白干26Q1收入超预期，重视白酒底部反转机会（20260423）
- [太阳]今日早盘白酒板块涨幅1%，其中迎驾贡酒、老白干酒、山西汾酒领涨，迎驾贡酒涨停。
- [玫瑰]1）昨晚多家白酒企业发布年报&一季报，迎驾、老白干26Q1收入超预期，经历2025年甚至更长时间的出清调整，#目前白酒企业已陆续进入业绩触底向上阶段、具备底部反转的配置价值。
- [玫瑰]2）从目前已发年报的公司来看，茅台分红率自75%提升至79%，汾酒分红率自60%提升至65%（25-27年不低于65%），舍得分红率自41%提升至46%，迎驾分红率自46%提升至60%，金徽分红率自64%提升至70%，对应当前市值，茅台股息率约3.5%，五粮液、老窖股息率约5.1%，汾酒股息率约4.8%，迎驾股息率约4.2%，#多家酒企股息率具性价比。
- [玫瑰]3）关注后续两大催化：①未来一周为酒企业绩密集披露期，#关注茅台26Q1业绩（预计收入利润或在5%+）、以及五粮液&古井等酒企业绩出清（市场或解读为轻装上阵），有助于对酒企利润底及市值底的测算和判断；
- ②禁酒令为25年5月18日发布，此后商务消费进入谷底，据调研目前商务消费已恢复30-40%，#关注端午低基数下的动销修复。
- [太阳]投资建议：茅台25年业绩出清幅度超预期，#我们预计茅台26Q1收入利润或实现5%以上的增长；
- 以迎驾、老白干为代表的酒企26Q1业绩率先回正，#坚定看好26年白酒十年周期大底的投资机会，当前推荐白酒龙头及业绩率先出清反转标的茅台、五粮液，关注迎驾等。