【长江电新】聚和材料推荐更新：重视回调机会，半导体材料平台公司值得期待 公司近期波动较大，基本面没有变化。其半导体材料业务不断突破，平台型公司已然成型；光伏银浆
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【长江电新】聚和材料推荐更新：重视回调机会，半导体材料平台公司值得期待
公司近期波动较大，基本面没有变化。其半导体材料业务不断突破，平台型公司已然成型；光伏银浆份额稳固，铜浆放量可期，继续重点推荐！
1、聚和在半导体领域的布局包括空白掩模版、#光刻胶等，有望逐步成为平台型公司。空白掩模版方面，目前65nm以下高端产品基本由日本所垄断，实现国产化意义重大。聚和空白掩模版目前已经与国内#头部晶圆厂完成技术交流，后续依靠公司产品力、服务力以及性价比，有望拿到较高的市场份额。公司在上海规划了2期合计4万片产能，韩国亦将逐步从1万片扩张到2万片，国内海外双循环规划清晰，后续空白掩模版与其他材料未来将协同打造公司护城河。
2、浆料层面，银浆是基本盘，公司份额持续稳定在30%+，26年海外占比有望达到20%进一步增厚利润；少银/无银化层面，公司纯铜浆产品可靠性测试已经通过，8%银含的银包铜已经开始供货，#银包铜浆/纯铜浆料26年预计出货百吨，#下游电池组件进一步放量节奏值得期待。公司光伏浆料之外，在钯浆、铂浆、钌浆、铑浆、玻璃浆都有布局，应用于元器件、滤波器以及压电传感器，第一成长曲线进一步外延。
3、海外客户层面，聚和做为银浆份额最高的公司，在泰国拥有产能、在日本拥有研发中心、香港有上市规划、三星SDI与杜邦交叉授权许可，后续在海外龙头客户处大概率拿到较高份额。
总体总结
主题正文
- 【长江电新】聚和材料推荐更新：重视回调机会，半导体材料平台公司值得期待
- 1、聚和在半导体领域的布局包括空白掩模版、#光刻胶等，有望逐步成为平台型公司。
- 聚和空白掩模版目前已经与国内#头部晶圆厂完成技术交流，后续依靠公司产品力、服务力以及性价比，有望拿到较高的市场份额。
- 公司在上海规划了2期合计4万片产能，韩国亦将逐步从1万片扩张到2万片，国内海外双循环规划清晰，后续空白掩模版与其他材料未来将协同打造公司护城河。
- 2、浆料层面，银浆是基本盘，公司份额持续稳定在30%+，26年海外占比有望达到20%进一步增厚利润；
- 少银/无银化层面，公司纯铜浆产品可靠性测试已经通过，8%银含的银包铜已经开始供货，#银包铜浆/纯铜浆料26年预计出货百吨，#下游电池组件进一步放量节奏值得期待。
- 公司光伏浆料之外，在钯浆、铂浆、钌浆、铑浆、玻璃浆都有布局，应用于元器件、滤波器以及压电传感器，第一成长曲线进一步外延。
- 3、海外客户层面，聚和做为银浆份额最高的公司，在泰国拥有产能、在日本拥有研发中心、香港有上市规划、三星SDI与杜邦交叉授权许可，后续在海外龙头客户处大概率拿到较高份额。