特斯拉2026Q1业绩交流会要点 #汽车业务：欧洲/日韩等地需求复苏，Q1末积压订单创两年新高，油气价格上涨带动订单增速，计划扩大包括柏林在内全球所有工厂产能；
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特斯拉2026Q1业绩交流会要点
#汽车业务：欧洲/日韩等地需求复苏，Q1末积压订单创两年新高，油气价格上涨带动订单增速，计划扩大包括柏林在内全球所有工厂产能；Q1毛利率环比大幅提升，主要系保修条款准备金下调带来约2.3亿美元一次性收益+关税减免；关税压力和高成本持续背景下利率上升或将进一步冲击电动车利润率；Cybercab已实现量产，未来大部分产能会用于1-2座紧凑型Cybercab，新款Roadster是长远来看唯一人类自主驾驶车型，一个月后亮相。
#储能业务：Q1装机量环比-38%，但毛利率39.5%+创历史新高，主要系2月IEEPA关税被判无效，历史错缴关税一次性转回利润约2.5亿；订单充足并正加快产能建设，但因大部分电芯由中国采购，未来仍面临竞争加剧及关税压力。 更多加公众号：思维纪要社 #太阳能业务：美国住宅太阳能税收抵扣政策取消导致整体市场经历小幅调整，预计H2市场需求强劲。
#FSD：V15预计于26年底-27年初推送，Q4实现无监督FSD装车；全球付费用户已近130万，订阅用户流失率大幅且持续下降，Q1部分市场取消一次性买断选项；近期取得荷兰的FSD批准，在欧洲技术架构和训练流程与美国一致，只是使用欧洲本地数据，但获批时间节点尚不明确；正与中国监管机构密切合作，预计26Q3前获得进一步批准；无监督FSD/Robotaxi收入明年可能产生明显积极影响。
#Optimus：弗里蒙特工厂将于7月底-8月实现Optimus量产，5月初停止M S/X生产后于4个月内完成产线切换，明年将迅速攀升至显著水平；德州工厂第二座Optimus生产线将在27年夏季前后投产；Optimus 3将在26年底推出。
#AI芯片：AI5芯片已提前流片成功，未来重点用于Optimus/数据中心，电动车目前主用AI4，暂无迫切AI5需求；AI4 Plus预计27年年中投产；AI6已启动早期准备工作；公司正推进与英特尔芯片的开发合作及超算Dojo 3的研发进展；计划于今年启动德州工厂Terafab项目，整体耗资约30亿美元，初期每月可以生产数千片晶圆，SpaceX负责初期阶段。
#电池：目前主要制约因素不是电芯而是电池包产能；柏林工厂已启用自研4680电芯量产MY电池包，产能持续爬坡；Lathrop工厂将引入更高效率产线，中国工厂持续扩产LFP组件和配套电池包，将于未来几个月进一步推进。
#财务：运营费用环比增长系25年CEO股权激励计划薪酬支出+AI领域投入增加；Q1末现金流余额略高于14亿美元，预计26年资本支出超250亿美元，资金主要用于支持六家工厂/AI基础设施建设，部分项目26H2投入运营。
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*以上内容仅根据特斯拉公开会议整理，不涉及分析师观点
总体总结
主题正文
- #汽车业务：欧洲/日韩等地需求复苏，Q1末积压订单创两年新高，油气价格上涨带动订单增速，计划扩大包括柏林在内全球所有工厂产能；
- Cybercab已实现量产，未来大部分产能会用于1-2座紧凑型Cybercab，新款Roadster是长远来看唯一人类自主驾驶车型，一个月后亮相。
- #储能业务：Q1装机量环比-38%，但毛利率39.5%+创历史新高，主要系2月IEEPA关税被判无效，历史错缴关税一次性转回利润约2.5亿；
- #太阳能业务：美国住宅太阳能税收抵扣政策取消导致整体市场经历小幅调整，预计H2市场需求强劲。
- 全球付费用户已近130万，订阅用户流失率大幅且持续下降，Q1部分市场取消一次性买断选项；
- #Optimus：弗里蒙特工厂将于7月底-8月实现Optimus量产，5月初停止M S/X生产后于4个月内完成产线切换，明年将迅速攀升至显著水平；
- #AI芯片：AI5芯片已提前流片成功，未来重点用于Optimus/数据中心，电动车目前主用AI4，暂无迫切AI5需求；
- Q1末现金流余额略高于14亿美元，预计26年资本支出超250亿美元，资金主要用于支持六家工厂/AI基础设施建设，部分项目26H2投入运营。