【财通食饮】白酒板块更新：黎明将至，重拾信心 [红包]早盘白酒板块涨幅居前，迎驾涨停，老白干、汾酒、古井领涨。#核心催化因素是业绩的集中发布，其中迎驾、老白干Q

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【财通食饮】白酒板块更新：黎明将至，重拾信心

[红包]早盘白酒板块涨幅居前，迎驾涨停，老白干、汾酒、古井领涨。#核心催化因素是业绩的集中发布，其中迎驾、老白干Q1收入录得正增，汾酒25Q4收入超预期。

[太阳]底部拐点特征愈发显著：

1）业绩端：前期下行反映市场对Q1业绩的担忧，伴随业绩集中发布，风险逐步出清。有白酒Q1已经率先走出底部开始增长，估值十几倍，分红率4%+，考虑政商务持续恢复，而基数越走越低，拐点已经很明确。 2）资金端：26Q1基金白酒持仓环比进一步下降，筹码结构再度调整，同时财报季后进入较长的业绩空窗期，做多阻力小，只待预期拐点即可快速反弹。

[玫瑰]白酒的商业模式没变，不会一味的单边下行，但在重回增长之前很难给估值，而一旦行业向好，则又会迎来估值扩张，所以拐点比估值更重要。“低估值+低持仓+低基数+高股息”决定高胜率，推荐积极把握底部布局时机。#继续推荐茅台、迎驾、金徽，关注老窖、古井。

总体总结

主题正文

1. [红包]早盘白酒板块涨幅居前，迎驾涨停，老白干、汾酒、古井领涨。
2. #核心催化因素是业绩的集中发布，其中迎驾、老白干Q1收入录得正增，汾酒25Q4收入超预期。
3. 1）业绩端：前期下行反映市场对Q1业绩的担忧，伴随业绩集中发布，风险逐步出清。
4. 有白酒Q1已经率先走出底部开始增长，估值十几倍，分红率4%+，考虑政商务持续恢复，而基数越走越低，拐点已经很明确。
5. 2）资金端：26Q1基金白酒持仓环比进一步下降，筹码结构再度调整，同时财报季后进入较长的业绩空窗期，做多阻力小，只待预期拐点即可快速反弹。
6. [玫瑰]白酒的商业模式没变，不会一味的单边下行，但在重回增长之前很难给估值，而一旦行业向好，则又会迎来估值扩张，所以拐点比估值更重要。
7. “低估值+低持仓+低基数+高股息”决定高胜率，推荐积极把握底部布局时机。
8. #继续推荐茅台、迎驾、金徽，关注老窖、古井。