【华源新消费】润本股份25年年报及26Q1季报 事件：公司25年贡献收入15.4亿元，同比+17.2%，归母净利3.1亿元，同比+4.8%，2025年公司毛利率
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【华源新消费】润本股份25年年报及26Q1季报
事件：公司25年贡献收入15.4亿元，同比+17.2%，归母净利3.1亿元，同比+4.8%，2025年公司毛利率为58.31%，同比+0.14pct，基本持平；2025年净利率为20.36%，同比-2.41pct；26Q1实现贡献收入2.7亿元，同比+11.3%，归母净利0.5亿元，同比+19.1%，26Q1公司毛利率59.10%，同比+1.42pct，26Q1净利率19.71%，同比+1.29pct。
分产品来看，25年驱蚊系列营收5.32亿元，同比+21.13%，婴童护理系列营收8.14亿元，同比+17.86%，精油系列营收1.40亿元，同比-11.28%。分渠道看，25年线上销售营收10.71亿元，同比+10.41%，其中线上直销8.79亿元，同比+13.56%，线上平台经销1.65亿元，同比-0.49%，线上平台代销0.28亿元，同比-10.42%；非平台经销商营收4.73亿元，同比+36.13%，非平台经销渠道增速较快，25年新增山姆等KA渠道合作。
考虑气候变暖、降水增加等因素导致伊蚊在我国的孳生地扩大，或驱动公司驱蚊产品销售。我们看好公司深耕细分赛道十余年，成功打造优质的国货品牌形象，凭借“大品牌、小品类”的经营战略及极致性价比在细分赛道中竞争优势显著，未来通过持续精细化拓宽品牌矩阵，公司有望维持稳健增长。
总体总结
主题正文
- 事件：公司25年贡献收入15.4亿元，同比+17.2%，归母净利3.1亿元，同比+4.8%，2025年公司毛利率为58.31%，同比+0.14pct，基本持平；
- 2025年净利率为20.36%，同比-2.41pct；
- 26Q1实现贡献收入2.7亿元，同比+11.3%，归母净利0.5亿元，同比+19.1%，26Q1公司毛利率59.10%，同比+1.42pct，26Q1净利率19.71%，同比+1.29pct。
- 分产品来看，25年驱蚊系列营收5.32亿元，同比+21.13%，婴童护理系列营收8.14亿元，同比+17.86%，精油系列营收1.40亿元，同比-11.28%。
- 分渠道看，25年线上销售营收10.71亿元，同比+10.41%，其中线上直销8.79亿元，同比+13.56%，线上平台经销1.65亿元，同比-0.49%，线上平台代销0.28亿元，同比-10.42%；
- 非平台经销商营收4.73亿元，同比+36.13%，非平台经销渠道增速较快，25年新增山姆等KA渠道合作。
- 考虑气候变暖、降水增加等因素导致伊蚊在我国的孳生地扩大，或驱动公司驱蚊产品销售。
- 我们看好公司深耕细分赛道十余年，成功打造优质的国货品牌形象，凭借“大品牌、小品类”的经营战略及极致性价比在细分赛道中竞争优势显著，未来通过持续精细化拓宽品牌矩阵，公司有望维持稳健增长。