📈 📅十天前我们正式开始推荐，期间也邀请公司帮我们开了几次小范围交流，核心观点再次总结如下 🔑核心产品赛克不可替代，赛克是绝缘漆核心助剂，在物料清单中占比 10
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📅十天前我们正式开始推荐，期间也邀请公司帮我们开了几次小范围交流，核心观点再次总结如下 🔑核心产品赛克不可替代，赛克是绝缘漆核心助剂，在物料清单中占比 10%，深度受益于变压器、电机等下游增长，公司耐高温指标高于行业标准，达到 🗣️公司在行业话语权很高，键邦在全球份额目标提升至，此前行业内已经历了两轮洗牌，公司在行业底部打价格战时仍保持净利率 📈涨价逻辑通畅，且客户接受，2026 年公司主动提价，目前执行均价，下游绝缘漆占比已接近 60%，提价后订单排至 2026 年 7 月初，二季度订单已排满 🤝公司核心两大客户都在扩产，艾伦塔斯中国产能计划从 12 万吨扩至 28 万吨，埃塞克斯亚太产能翻倍 🏭各类产品扩产节奏顺畅，公司赛克 2027 年底建成 3 万吨以上产能，2028 年释放约 75% 以上产能，2026 年底投产 2 万吨钛酸酯，DBM 与 SBM 募投项目设计 7000 吨产能，TMA 设计 2 万吨产能 🛡️公司极力避免价格战，若同行扩产，公司优先保障绝缘漆领域的增量，PVC 领域可让渡部分市场，避免重演价格战 🌟其他可能积极变化，在聚焦环保助剂主业的基础上，积极寻求外延并购机会，可能 2026 年下半年会有变化 📊我们判断 2026 年第二季度起利润有望迎拐点，很保守预计 2026 至 2027 年实现归母净利润 1.9 亿元、3.2 亿元，看好 95 亿以上市值
总体总结
主题正文
- 🔑核心产品赛克不可替代，赛克是绝缘漆核心助剂，在物料清单中占比 10%，深度受益于变压器、电机等下游增长，公司耐高温指标高于行业标准，达到
- 🗣️公司在行业话语权很高，键邦在全球份额目标提升至，此前行业内已经历了两轮洗牌，公司在行业底部打价格战时仍保持净利率
- 📈涨价逻辑通畅，且客户接受，2026 年公司主动提价，目前执行均价，下游绝缘漆占比已接近 60%，提价后订单排至 2026 年 7 月初，二季度订单已排满
- 🤝公司核心两大客户都在扩产，艾伦塔斯中国产能计划从 12 万吨扩至 28 万吨，埃塞克斯亚太产能翻倍
- 🏭各类产品扩产节奏顺畅，公司赛克 2027 年底建成 3 万吨以上产能，2028 年释放约 75% 以上产能，2026 年底投产 2 万吨钛酸酯，DBM 与 SBM 募投项目设计 7000 吨产能，TMA 设计 2 万吨产能
- 🛡️公司极力避免价格战，若同行扩产，公司优先保障绝缘漆领域的增量，PVC 领域可让渡部分市场，避免重演价格战
- 🌟其他可能积极变化，在聚焦环保助剂主业的基础上，积极寻求外延并购机会，可能 2026 年下半年会有变化
- 📊我们判断 2026 年第二季度起利润有望迎拐点，很保守预计 2026 至 2027 年实现归母净利润 1.9 亿元、3.2 亿元，看好 95 亿以上市值