- 摩根大通（JPM）上调2026年上半年iPhone EMS生产预测2%至1.14亿部，主因中国市场（迄今销量增长超20%）等终端需求超预期强劲。预计2026
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- 摩根大通（JPM）上调2026年上半年iPhone EMS生产预测2%至1.14亿部，主因中国市场（迄今销量增长超20%）等终端需求超预期强劲。预计2026年下半年新款iPhone（18 Pro、Pro Max和折叠屏型号）产量为8800万部，低于去年同期的9700万部，主要是新品发布数量减少。2026年全年产量预计为2.5亿部，与2025年持平，意味着iPhone将持续从安卓手机中抢夺市场份额。尽管整体供应链受益于强劲需求，但报告更看好产品线多元化的摄像头镜头供应商Genius Electronic Optical (Genius)。
本报告的核心观点聚焦于。摩根大通基于超预期的终端需求（尤其是中国市场），。然而，由于下半年预计发布的新品数量减少，全年总产量将与2025年持平。报告认为，iPhone将借此进一步巩固市场份额，从安卓阵营中获取增量。在投资选择上，分析师，以规避部分零部件因内存价格上涨带来的成本和毛利率压力。
报告通过详尽的图表和数据，从产量预测、产品路线和供应商订单三个层面进行了深入分析。
：将2026年上半年iPhone EMS（电子制造服务）产量预测上调2%至1.14亿部（1Q26: 5800万部；2Q26: 5500万部）。这主要得益于中国等地终端需求的强劲表现，报告特别指出，中国市场的iPhone销量年初至今增长了21%。 ：预计2026年下半年产量为1.37亿部（3Q26: 5200万部；4Q26: 8500万部），同比下降7%。其中，新款iPhone 18系列（Pro, Pro Max, Foldable）产量为8800万部，较2025年下半年发布的新品数量少一款，因此产量低于去年同期。 ：综合上下半年，预计2026年全年iPhone产量为2.5亿部，与2025年创下的高位持平。这表明在全球智能手机需求整体疲软（受内存涨价影响）的背景下，iPhone凭借其产品力实现了对安卓阵营的显著份额侵蚀。
：报告详细列出了iPhone 17系列（预计2H25发布）与iPhone 16系列的硬件规格对比，并预测了iPhone 18系列（2H26）及更远期（1H27的18基础系列、2H27的20 Pro系列）的摄像头等关键零部件的可能升级路径。 ：报告特别关注2H26将首次推出的折叠屏iPhone，并探讨了若市场接受度良好，苹果可能在2027年下半年推出第二款不同尺寸折叠屏手机的可能性。
报告附录（表4、表5）详细拆解了iPhone 17系列在半导体、摄像头、硬件组件及EMS（电子制造服务）等环节的主要供应商及其订单份额。 ：报告承认强劲的iPhone需求对供应链整体是利好。但同时指出，持续的内存价格上涨可能推高部分零部件的平均售价（ASP），并给一些供应商的毛利率（GM）带来压力。 ：在众多供应商中，报告明确表示偏好摄像头镜头供应商。原因在于其，除了受益于iPhone需求，还涉足CPO（共封装光学，供应棱镜/V槽镜头）、美国云服务提供商硬件设备（可能包括AI Pin、Link）、智能家居及智能眼镜等领域，这有助于分散其对单一客户或产品的依赖风险。
报告未给出对所有提及公司的具体目标价或全面评级。但其核心投资建议隐含了选择性看好的态度： ：整体持看法，认为需求有支撑，但结构性压力（如内存成本）存在。 ：给予，认为其多元化业务布局能更好地抵御行业波动，并从多个增长赛道中受益。
报告也明确指出了多项潜在风险，投资者需密切关注： ：当前强劲的iPhone需求（尤其在中国）能否在2026年第二季度及下半年持续存在不确定性。若需求不及预期，生产计划可能面临下调。 ：内存等关键零部件价格上涨可能侵蚀供应链厂商的利润，尤其是议价能力较弱的公司。 ：2026年下半年新品发布数量减少，可能导致供应链相关公司在传统旺季的业绩增长动能减弱。 ：折叠屏iPhone等新产品的市场接受度未知，若表现不佳，将影响相关供应链订单。同时，安卓阵营的竞争也可能影响iPhone的整体市场份额目标。 ：全球供应链的稳定性，以及特定区域（如报告重点提及的亚太地区）的政策变化，可能对生产计划和成本构成影响。
总体总结
主题正文
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- 摩根大通（JPM）上调2026年上半年iPhone EMS生产预测2%至1.14亿部，主因中国市场（迄今销量增长超20%）等终端需求超预期强劲。
- 预计2026年下半年新款iPhone（18 Pro、Pro Max和折叠屏型号）产量为8800万部，低于去年同期的9700万部，主要是新品发布数量减少。
- ：报告详细列出了iPhone 17系列（预计2H25发布）与iPhone 16系列的硬件规格对比，并预测了iPhone 18系列（2H26）及更远期（1H27的18基础系列、2H27的20 Pro系列）的摄像头等关键零部件的可能升级路径。
- ：报告特别关注2H26将首次推出的折叠屏iPhone，并探讨了若市场接受度良好，苹果可能在2027年下半年推出第二款不同尺寸折叠屏手机的可能性。
- 报告附录（表4、表5）详细拆解了iPhone 17系列在半导体、摄像头、硬件组件及EMS（电子制造服务）等环节的主要供应商及其订单份额。
- 原因在于其，除了受益于iPhone需求，还涉足CPO（共封装光学，供应棱镜/V槽镜头）、美国云服务提供商硬件设备（可能包括AI Pin、Link）、智能家居及智能眼镜等领域，这有助于分散其对单一客户或产品的依赖风险。
- 报告也明确指出了多项潜在风险，投资者需密切关注：
- ：全球供应链的稳定性，以及特定区域（如报告重点提及的亚太地区）的政策变化，可能对生产计划和成本构成影响。