【广发机械】矽电股份业绩点评：业绩受确认周期影响，Q2预计将明显恢复 #收入持续高增。根据公司年报，25年实现营收4.19亿元，同比-17.52%，归母净利润0
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【广发机械】矽电股份业绩点评：业绩受确认周期影响，Q2预计将明显恢复
#收入持续高增。根据公司年报，25年实现营收4.19亿元，同比-17.52%，归母净利润0.53亿元，同比-42.50%，扣非归母0.49亿元，同比-44.08%，其中计提资产减值0.13亿元。
单看25Q4，实现营收1.30亿元，同比-9.91%，环比+21.22%，实现归母净利润0.28亿元，同比+2.41%，环比+649.20%，扣非归母0.27亿元，同比+3.95%，环比+989.03%。
单看26Q1，实现营收0.32亿元，同比-66.03%，环比-75.86%，实现归母净利润-0.10亿元，同比-190.39%，环比-137.45%，扣非归母-0.11亿元，同比-216.46%，环比-144.28%；25Q4和26Q1的收入差异，有一定的【抢验收】因素。
#毛利率稳定受规模效应拖累。26Q1毛利率31.08%，同比-4.26pct，环比-2.66pct，亏损主要受费用刚性影响；26Q1存货3.31亿元，相比25年底增加16.34%，同期合同负债0.76亿元，相比25年底增加52.70%，从在执行订单和发货来看，Q2将有明显发弹。
#分业务情况。晶粒探针台实现收入1.54亿元，占比36.66%，同比-45.28%，毛利率36.76%，同比+2.61pct；晶圆探针台实现收入1.82亿元，占比43.43%，同比-1.24%，毛利率43.94%，同比-2.98pct，其中12寸产品约6kw，50%增速。
#26年值得期待。分选机受益于光芯片高景气度，晶圆探针台受益于功率、模拟、封装、硅光，预计均有不错增长；其中，公司独供【联讯】硅光晶圆探针台，今年预计将有几千万级别收入，增速可观。
总体总结
主题正文
- 【广发机械】矽电股份业绩点评：业绩受确认周期影响，Q2预计将明显恢复
- 根据公司年报，25年实现营收4.19亿元，同比-17.52%，归母净利润0.53亿元，同比-42.50%，扣非归母0.49亿元，同比-44.08%，其中计提资产减值0.13亿元。
- 单看25Q4，实现营收1.30亿元，同比-9.91%，环比+21.22%，实现归母净利润0.28亿元，同比+2.41%，环比+649.20%，扣非归母0.27亿元，同比+3.95%，环比+989.03%。
- 单看26Q1，实现营收0.32亿元，同比-66.03%，环比-75.86%，实现归母净利润-0.10亿元，同比-190.39%，环比-137.45%，扣非归母-0.11亿元，同比-216.46%，环比-144.28%；
- 26Q1毛利率31.08%，同比-4.26pct，环比-2.66pct，亏损主要受费用刚性影响；
- 26Q1存货3.31亿元，相比25年底增加16.34%，同期合同负债0.76亿元，相比25年底增加52.70%，从在执行订单和发货来看，Q2将有明显发弹。
- 晶圆探针台实现收入1.82亿元，占比43.43%，同比-1.24%，毛利率43.94%，同比-2.98pct，其中12寸产品约6kw，50%增速。
- 分选机受益于光芯片高景气度，晶圆探针台受益于功率、模拟、封装、硅光，预计均有不错增长；