新澳股份（603889）：26Q1业绩略超预期，澳毛价格持续创新高，坚定看好澳毛大周期，Q2利润高弹性值得期待🔥🔥 🌟4/21盘后26年一季报，业绩略超预期。①
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新澳股份（603889）：26Q1业绩略超预期，澳毛价格持续创新高，坚定看好澳毛大周期，Q2利润高弹性值得期待🔥🔥
🌟4/21盘后26年一季报，业绩略超预期。①26Q1营收12.9亿元（+16.5%），归母净利润1.2亿元（+18.6%）。②26Q1毛利率20.4%（同比-0.4pct，环比+1.3pct），归母净利率9.3%（同比-0.1pct，环比+0.6pct）。由于加权平均计销货成本，平滑利润率上行曲线，但Q2交付旺季开启，预计利润率弹性将难以再掩盖，非常值得期待！
📊【澳毛价格更新】最新澳毛综合指数报于1327美分/公斤，同比+70%、年内+30%，再创本轮周期新高！考虑供给收缩明确，短时间内难以恢复，且需求边际改善，跑量级运动产品涌现，我们看好澳毛涨价的持续性！
⭕️澳毛上行大周期中，新澳将是受益标的，26Q1期末库存27.5亿，环比上季末+4.2亿，备库超预期！合同负债1.2亿，同比+45%，环比+54%，印证订单需求良好！公司是全球角度产能弹性最大、库存储备最厚的毛纱龙头，不仅能吃到澳毛价格周期红利，而且打开远期市场成长空间。周期越强，成长越强，当前市值68亿，对应26PE仅约12x，坚定推荐！
总体总结
主题正文
- 新澳股份（603889）：26Q1业绩略超预期，澳毛价格持续创新高，坚定看好澳毛大周期，Q2利润高弹性值得期待🔥🔥
- ①26Q1营收12.9亿元（+16.5%），归母净利润1.2亿元（+18.6%）。
- ②26Q1毛利率20.4%（同比-0.4pct，环比+1.3pct），归母净利率9.3%（同比-0.1pct，环比+0.6pct）。
- 由于加权平均计销货成本，平滑利润率上行曲线，但Q2交付旺季开启，预计利润率弹性将难以再掩盖，非常值得期待！
- 📊【澳毛价格更新】最新澳毛综合指数报于1327美分/公斤，同比+70%、年内+30%，再创本轮周期新高！
- 考虑供给收缩明确，短时间内难以恢复，且需求边际改善，跑量级运动产品涌现，我们看好澳毛涨价的持续性！
- 合同负债1.2亿，同比+45%，环比+54%，印证订单需求良好！
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