青松股份（300132）员工持股计划点评：长效激励落地，绑定核心团队，高考核彰显增长信心 玫瑰#事件：公司发布2026年员工持股计划（草案），以回购股份实施激励
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青松股份（300132）员工持股计划点评：长效激励落地，绑定核心团队，高考核彰显增长信心
玫瑰#事件：公司发布2026年员工持股计划（草案），以回购股份实施激励，覆盖董监高及核心骨干，设置营收/扣非净利维度、目标值+触发值考核，锁定期12/24个月分两批解锁，彰显对化妆品ODM主业稳健增长的信心。
玫瑰#股票来源：2024年集中竞价回购股份，1800.75万股，占总股本3.49%，无新增稀释。受让价格：4.34元/股，不低于前1日/120日均价50%，定价合规公允。参与对象：预计≤193人，董监高6人+核心员工187人；董事长等管理层合计认购25.82%，利益深度绑定。资金规模：总额≤7815.26万元，员工自筹，公司不提供垫资/担保/财务资助。存续与解锁：存续48个月；锁定期12/24个月，两批各50%解锁。业绩考核（2026-2027年，扣非净利剔除激励成本），第一批（2026年，50%）：营收≥24.50亿或扣非净利≥1.40亿；触发值（解锁80%）营收≥24亿/扣非净利≥1.35亿。第二批（2026-2027累计，50%）：营收累计≥51.50亿或扣非净利累计≥3.10亿；触发值（解锁80%））营收≥50亿/扣非净利≥2.97亿。
玫瑰#治理改善+利益深度绑定。考核严格、增长目标清晰，以营收、扣非净利指标，体现对未来增长信心。2025年业绩预增（净利1.3–1.65亿，同比+138%~+202%）提供良好基数。
玫瑰#合规化倒逼出清代工行业集中度提升。#2025年国内化妆品代工行业规模预计达623亿元，2022-2025年复合增速12.8%；全球美妆个护市场稳步复苏，国内市场进入稳健增长的存量竞争阶段。监管驱动格局优化，非合规厂商加速出清，利好经营规范的头部代工企业；ODM模式受品牌方青睐，大型品牌提效、中小品牌控成本均依赖代工，头部代工企业优势凸显。
玫瑰化妆品行业复苏带动订单增长；“聚焦客户+聚焦产品”战略提升盈利，客户、品类优势凸显，带动产能与盈利修复。#聚焦客户：精简合作客户至200+核心伙伴，作为全球面膜ODM龙头（市场份额约20%，日产能650万片）。依托三大研发平台推出高毛利产品；全球化方面，重点布局东南亚市场，受益于行业监管趋严下的格局集中，增长空间可期。
玫瑰COSMAX科丝美诗25年营收115.14亿元，同增10.7%，再创历史新高，得益于韩国市场的稳健增长、中国回暖、美国市场的全面复苏，以及在中东、南美等新兴市场开拓努力的共同作用。对标及复盘科丝美诗及科玛的成长空间，及股价表现，我们认为中国美妆制造龙头公司青松股份也有望复制其表现，强烈看好！
总体总结
主题正文
- 青松股份（300132）员工持股计划点评：长效激励落地，绑定核心团队，高考核彰显增长信心
- 玫瑰#事件：公司发布2026年员工持股计划（草案），以回购股份实施激励，覆盖董监高及核心骨干，设置营收/扣非净利维度、目标值+触发值考核，锁定期12/24个月分两批解锁，彰显对化妆品ODM主业稳健增长的信心。
- 受让价格：4.34元/股，不低于前1日/120日均价50%，定价合规公允。
- 参与对象：预计≤193人，董监高6人+核心员工187人；
- #2025年国内化妆品代工行业规模预计达623亿元，2022-2025年复合增速12.8%；
- #聚焦客户：精简合作客户至200+核心伙伴，作为全球面膜ODM龙头（市场份额约20%，日产能650万片）。
- 全球化方面，重点布局东南亚市场，受益于行业监管趋严下的格局集中，增长空间可期。
- 玫瑰COSMAX科丝美诗25年营收115.14亿元，同增10.7%，再创历史新高，得益于韩国市场的稳健增长、中国回暖、美国市场的全面复苏，以及在中东、南美等新兴市场开拓努力的共同作用。