行业技术层面出现两大关键变化，解决了产业化痛点： 水电镀阴极辊方案突破： 针对传统阴极辊方案中“结铜”导致划伤薄膜、影响连续生产的痛点，以三孚新科（设备端）和胜

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行业技术层面出现两大关键变化，解决了产业化痛点：

水电镀阴极辊方案突破： 针对传统阴极辊方案中“结铜”导致划伤薄膜、影响连续生产的痛点，以三孚新科（设备端）和胜利精密（产品端）为代表的企业通过创新改造，有效解决了该问题。这使得阴极辊方案在线速、良率和幅宽方面具备更高上限。

全金属极耳焊接工艺： 区别于以往极耳部分为复合结构的做法，新工艺通过额外处理使极耳部分呈现全铜结构（不带塑料）。这使得极耳焊接回归传统的超声焊或摩擦焊，无需电池厂新增超声波滚焊预处理工序，节省了资本开支并降低了产线改造难度。

2. 产业化进程与节奏： 当前阶段： 大客户对小卷测试结果满意，各项指标良好，已具备放大条件；技术合作阶段已现雏形。

未来展望：二季度： 关键的工艺与工程放大期，重点在于拉通大线、连续化生产及装备定型。

二季度末至三季度： 预计将推动技术合作向商务采购转化。

三四季度： 预计实现复合铜箔的批量出货。

3. 投资逻辑与机会： 核心逻辑： 复合铜箔本质是“以塑代铜”的降本逻辑，兼具安全性提升，具有长期推广的原动力。

重点关注标的：核心链： 变化最大的三孚新科（水电镀设备）、胜利精密（产品应用）。

其他关注： 东威科技（设备端，含PCB增量）、宝明科技、英联股份（产品端）。

总体总结

主题正文

1. 水电镀阴极辊方案突破： 针对传统阴极辊方案中“结铜”导致划伤薄膜、影响连续生产的痛点，以三孚新科（设备端）和胜利精密（产品端）为代表的企业通过创新改造，有效解决了该问题。
2. 全金属极耳焊接工艺： 区别于以往极耳部分为复合结构的做法，新工艺通过额外处理使极耳部分呈现全铜结构（不带塑料）。
3. 未来展望：二季度： 关键的工艺与工程放大期，重点在于拉通大线、连续化生产及装备定型。
4. 二季度末至三季度： 预计将推动技术合作向商务采购转化。
5. 3. 投资逻辑与机会：
6. 核心逻辑： 复合铜箔本质是“以塑代铜”的降本逻辑，兼具安全性提升，具有长期推广的原动力。
7. 重点关注标的：核心链： 变化最大的三孚新科（水电镀设备）、胜利精密（产品应用）。
8. 其他关注： 东威科技（设备端，含PCB增量）、宝明科技、英联股份（产品端）。