【信达消费】涛涛车业大涨速评 出口链首推标的-涛涛车业大幅上涨，我们认为主要来自两方面催化： （1）提价预期：公司正计划新一轮产品提价，在与经销商磋商；今年3月
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【信达消费】涛涛车业大涨速评
出口链首推标的-涛涛车业大幅上涨，我们认为主要来自两方面催化：
（1）提价预期：公司正计划新一轮产品提价，在与经销商磋商；今年3月因汇率和电池成本已提价一次，平均单车提价200美元。
（2）反规避税：今年3月30日，美国CBP宣布对中国电动高尔夫球车等产品执行反规避税，我们预计近期已开始收取，此举主要针对通过越南等地区供应链布局规避双反的行为。我们看好接下来美国产能布局受益，公司美国两条产线产能在26Q1已达3000-4000台/月，第三条线4月已经进入试生产阶段，整体效率不逊色于国内产能，相较于同行整车出口的模式有望在关税成本方面获得明显优势。
新业务方面，公司机器狗业务25年7月30日与宇树合作，26年3月初技术团队陆续到位，计划26Q2完成开发并展示，后续将向沃尔玛等企业提供产品测试巡检等服务，同时也将持续布局机器人/AI等前沿领域。
我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为12.1/15.8/20.1亿元，PE分别为22.0X/16.9X/13.2X，持续推荐。 #涛涛车业
总体总结
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- 【信达消费】涛涛车业大涨速评
- 出口链首推标的-涛涛车业大幅上涨，我们认为主要来自两方面催化：
- （1）提价预期：公司正计划新一轮产品提价，在与经销商磋商；
- 今年3月因汇率和电池成本已提价一次，平均单车提价200美元。
- （2）反规避税：今年3月30日，美国CBP宣布对中国电动高尔夫球车等产品执行反规避税，我们预计近期已开始收取，此举主要针对通过越南等地区供应链布局规避双反的行为。
- 我们看好接下来美国产能布局受益，公司美国两条产线产能在26Q1已达3000-4000台/月，第三条线4月已经进入试生产阶段，整体效率不逊色于国内产能，相较于同行整车出口的模式有望在关税成本方面获得明显优势。
- 新业务方面，公司机器狗业务25年7月30日与宇树合作，26年3月初技术团队陆续到位，计划26Q2完成开发并展示，后续将向沃尔玛等企业提供产品测试巡检等服务，同时也将持续布局机器人/AI等前沿领域。
- 我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为12.1/15.8/20.1亿元，PE分别为22.0X/16.9X/13.2X，持续推荐。