【奥来德】26Q1业绩显著改善，持续推进钙钛矿业务布局【光大石化化工团队】 2026Q1，公司营收及归母净利润均实现同比大幅增长，主要系蒸发源设备业务销售收入大
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【奥来德】26Q1业绩显著改善，持续推进钙钛矿业务布局【光大石化化工团队】
2026Q1，公司营收及归母净利润均实现同比大幅增长，主要系蒸发源设备业务销售收入大幅增长所致。单季度毛利率为54.33%，同比提升7.17pct；期间费用率为25.39%，同比下降11.19pct，盈利能力显著改善。经营活动现金流净额2.17亿元，同比增长717.14%，回款情况良好。
根据CINNO公众号消息，2月25日SunicSystems宣布已收到来自京东方的订单，将为其提供量产OLED的蒸镀设备，该合同为京东方3.2万片/月8.6代AMOLED生产线的二期项目。考虑到SunicSystems本身即为京东方上述生产线一期项目的蒸镀设备供应商，公司高世代线性蒸镀源与SunicSystems蒸镀设备具有较高适配性，因此我们预计公司有望继续获得京东方高世代AMOLED生产线二期项目的线性蒸镀源订单。
公司于2022年正式布局钙钛矿相关业务，依托OLED领域蒸镀技术同源优势切入钙钛矿太阳能电池蒸镀装备赛道。2026年2月，公司与上海港湾基础建设（集团）股份有限公司签署钙钛矿领域战略合作框架协议，聚焦新一代高性能多组分钙钛矿材料研发及适配太空环境的成套工艺与专用设备开发，太空光伏作为商业航天领域的核心能源支撑，为公司钙钛矿业务拓展提供了潜在应用场景。
公司GP、RP等核心发光功能材料已完成多轮技术迭代，产品性能与稳定性达到行业先进水平，在多家主流面板客户完成导入与验证；HB材料获得客户正式选用，部分细分材料进入客户体系并实现量产。在新材料品种拓展方面，封装材料及PSPI材料已完成新客户测试，下游布局逐步完善，公司预计2026年将实现稳定放量。
预计2026-2028年公司归母净利润分别为3.15、4.17、5.19亿元，维持“买入”评级。
风险提示：下游需求不及预期，行业竞争加剧，新产品导入进度不及预期，设备订单交付进度不及预期。
总体总结
主题正文
- 2026Q1，公司营收及归母净利润均实现同比大幅增长，主要系蒸发源设备业务销售收入大幅增长所致。
- 期间费用率为25.39%，同比下降11.19pct，盈利能力显著改善。
- 根据CINNO公众号消息，2月25日SunicSystems宣布已收到来自京东方的订单，将为其提供量产OLED的蒸镀设备，该合同为京东方3.2万片/月8.6代AMOLED生产线的二期项目。
- 考虑到SunicSystems本身即为京东方上述生产线一期项目的蒸镀设备供应商，公司高世代线性蒸镀源与SunicSystems蒸镀设备具有较高适配性，因此我们预计公司有望继续获得京东方高世代AMOLED生产线二期项目的线性蒸镀源订单。
- 2026年2月，公司与上海港湾基础建设（集团）股份有限公司签署钙钛矿领域战略合作框架协议，聚焦新一代高性能多组分钙钛矿材料研发及适配太空环境的成套工艺与专用设备开发，太空光伏作为商业航天领域的核心能源支撑，为公司钙钛矿业务拓展提供了潜在应用场景。
- 在新材料品种拓展方面，封装材料及PSPI材料已完成新客户测试，下游布局逐步完善，公司预计2026年将实现稳定放量。
- 预计2026-2028年公司归母净利润分别为3.15、4.17、5.19亿元，维持“买入”评级。
- 风险提示：下游需求不及预期，行业竞争加剧，新产品导入进度不及预期，设备订单交付进度不及预期。