📝分析师评论：我们认为存储 / 内存层级中硬盘类股最具价值，并预计盈利与估值倍数将同步扩张。 📝双头垄断的行业结构、不增加产能的承诺以及显著的价格上行空间，都让
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📝分析师评论：我们认为存储 / 内存层级中硬盘类股最具价值，并预计盈利与估值倍数将同步扩张。 📝双头垄断的行业结构、不增加产能的承诺以及显著的价格上行空间，都让我们相信这些故事还有后续篇章。 📝在我们的美光模型中，预测 2026 年 NAND 每 GB 价格将上涨 189%，同时我们认为 HDD 行业的价格提升空间超出当前对 STX 和 WDC 的模型预测。 📝我们注意到过去三个季度美光 NAND 每 GB 价格与 STX 大容量存储每 TB 价格之间存在脱节。 📝未来两年每 TB 价格涨幅很可能接近 15%-19% 区间，而公司指引仅为个位数增长。 📝我们此前对 STX 采用 HAMR 技术的转型时间线存在疑虑，目前仍认为产能受限的市场最有利于成本结构更优的 WDC。 📝当 STX 推进至 40TB 时，这一格局将发生转变 —— 该公司在材料清单结构相似的情况下实现显著的密度提升，从而在增长与成本优势之前创造更优盈利。 📝我们看好这两只股票，但将 STX 评级上调至增持，预计其将在下半年迎来 40TB 产品大规模量产的重大转型。 📝我们将 STX 和 WDC 的目标价分别调整至 625 美元和 405 美元。
总体总结
主题正文
- 📝分析师评论：我们认为存储 / 内存层级中硬盘类股最具价值，并预计盈利与估值倍数将同步扩张。
- 📝双头垄断的行业结构、不增加产能的承诺以及显著的价格上行空间，都让我们相信这些故事还有后续篇章。
- 📝在我们的美光模型中，预测 2026 年 NAND 每 GB 价格将上涨 189%，同时我们认为 HDD 行业的价格提升空间超出当前对 STX 和 WDC 的模型预测。
- 📝我们注意到过去三个季度美光 NAND 每 GB 价格与 STX 大容量存储每 TB 价格之间存在脱节。
- 📝未来两年每 TB 价格涨幅很可能接近 15%-19% 区间，而公司指引仅为个位数增长。
- 📝我们此前对 STX 采用 HAMR 技术的转型时间线存在疑虑，目前仍认为产能受限的市场最有利于成本结构更优的 WDC。
- 📝当 STX 推进至 40TB 时，这一格局将发生转变 —— 该公司在材料清单结构相似的情况下实现显著的密度提升，从而在增长与成本优势之前创造更优盈利。
- 📝我们看好这两只股票，但将 STX 评级上调至增持，预计其将在下半年迎来 40TB 产品大规模量产的重大转型。