# 近期市场在轮次行情演绎：国产芯片（下单加速）—算力租赁（存量涨价）—光模块（海外业绩加速释放）—AIDC（快速扩容+能耗审批边际改善），目前看AIDC现阶段

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近期市场在轮次行情演绎：国产芯片（下单加速）—算力租赁（存量涨价）—光模块（海外业绩加速释放）—AIDC（快速扩容+能耗审批边际改善），目前看AIDC现阶段性价比非常高！重点看节点资源和能耗指标。

独家提示铜牛信息：政策支持快速扩容+卡位BJ唯一国资AIDC+ZJ导入在即

（1）远期规划，智算50wp：十五五BJ规划50wp算力，27年底建成20wp，BJ数据(铜牛信息)和JN集团承担，对应IDC1gw（1wp=20mw），长期翻5倍。

（2）中期注入，同业竞争：BJ数据旗下亦庄智能院存量算力5kp，需注入铜牛，解决同业竞争问题。

（3）短期重大变化和超大预期差:

最稀缺的北京IDC资源，资金（大股东实力）+土地（密云顺义昌平）+能耗（ZC导向支持）

密云60mw(7000机柜)改造完成，Q2开始导入北京头部大客户ZJ！

大股东洽谈算租业务，预期2个万卡2400台（5090+B卡），大超预期

（4）市值空间测算： BJ稀缺资源溢价：存量零售30mw（30e）+批发增量60mw（100e）+2个万卡算租（100e）+中期规划200mw（200e）

2026年业务实质拐点，市值短期200e，中期看400e，务必重视

风险点：预算资金不及预期，能耗指标审批节奏不确定，客户导入不确定

报告《智算为基，北京数据要素建设新领军》

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总体总结

主题正文

1. 近期市场在轮次行情演绎：国产芯片（下单加速）—算力租赁（存量涨价）—光模块（海外业绩加速释放）—AIDC（快速扩容+能耗审批边际改善），目前看AIDC现阶段性价比非常高！

2. （1）远期规划，智算50wp：十五五BJ规划50wp算力，27年底建成20wp，BJ数据(铜牛信息)和JN集团承担，对应IDC1gw（1wp=20mw），长期翻5倍。
3. （2）中期注入，同业竞争：BJ数据旗下亦庄智能院存量算力5kp，需注入铜牛，解决同业竞争问题。

4. 密云60mw(7000机柜)改造完成，Q2开始导入北京头部大客户ZJ！

5. 大股东洽谈算租业务，预期2个万卡2400台（5090+B卡），大超预期

6. BJ稀缺资源溢价：存量零售30mw（30e）+批发增量60mw（100e）+2个万卡算租（100e）+中期规划200mw（200e）

7. 2026年业务实质拐点，市值短期200e，中期看400e，务必重视

8. 风险点：预算资金不及预期，能耗指标审批节奏不确定，客户导入不确定