【长江电新】聚和材料推荐更新：致力于半导体材料国产化，平台公司值得期待 聚和半导体材料不断突破，致力于打造平台型公司；光伏银浆份额稳固，铜浆放量可期。且随着公司
- 序号：585
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
【长江电新】聚和材料推荐更新：致力于半导体材料国产化，平台公司值得期待
聚和半导体材料不断突破，致力于打造平台型公司；光伏银浆份额稳固，铜浆放量可期。且随着公司减持结束短期压制因素解除，继续重点推荐。
1、聚和做为材料供应商，未来在半导体的布局包括空白掩模版、#光刻胶等。随着空白掩模版收购正式落地，#国内外客户的验证推广会进一步加速。此前空白掩模版最大的客户是韩国海力士和无锡海力士，#目前聚和已经与头部晶圆厂完成技术交流。聚和计划采取 “韩国产品先行，国内产能承接”策略，在供应链安全背景下国产客户对高端空白掩模版国产化需求旺盛，后续依靠公司产品力、服务力以及性价比，有望拿到较高的市场份额。
2、浆料层面，银浆是基本盘，公司份额持续稳定在30%+，26年海外占比有望达到20%进一步增厚利润；少银/无银化层面，公司纯铜浆产品可靠性测试已经通过，8%银含的银包铜已经开始供货，#银包铜浆/纯铜浆料26年预计出货百吨，#下游电池组件进一步放量节奏值得期待。公司光伏浆料之外，在钯浆、铂浆、钌浆、铑浆、玻璃浆都有布局，应用于元器件、滤波器以及压电传感器，第一成长曲线进一步外延。
3、北美客户层面，聚和做为银浆份额最高的公司，在泰国拥有产能、在日本拥有研发中心、香港有上市规划、三星SDI与杜邦交叉授权许可，后续在北美客户处大概率拿到较高份额。公司此前TOPCon浆料已经出货美国，#北美客户已经初步有所对接，价格以及规模有望超预期。
总体总结
主题正文
- 且随着公司减持结束短期压制因素解除，继续重点推荐。
- 1、聚和做为材料供应商，未来在半导体的布局包括空白掩模版、#光刻胶等。
- 聚和计划采取 “韩国产品先行，国内产能承接”策略，在供应链安全背景下国产客户对高端空白掩模版国产化需求旺盛，后续依靠公司产品力、服务力以及性价比，有望拿到较高的市场份额。
- 2、浆料层面，银浆是基本盘，公司份额持续稳定在30%+，26年海外占比有望达到20%进一步增厚利润；
- 少银/无银化层面，公司纯铜浆产品可靠性测试已经通过，8%银含的银包铜已经开始供货，#银包铜浆/纯铜浆料26年预计出货百吨，#下游电池组件进一步放量节奏值得期待。
- 公司光伏浆料之外，在钯浆、铂浆、钌浆、铑浆、玻璃浆都有布局，应用于元器件、滤波器以及压电传感器，第一成长曲线进一步外延。
- 3、北美客户层面，聚和做为银浆份额最高的公司，在泰国拥有产能、在日本拥有研发中心、香港有上市规划、三星SDI与杜邦交叉授权许可，后续在北美客户处大概率拿到较高份额。
- 公司此前TOPCon浆料已经出货美国，#北美客户已经初步有所对接，价格以及规模有望超预期。