【浙商轻工史凡可】昇兴股份：三片、两片均发力，Q1业绩靓丽 #26Q1# 收入18.93亿，+17%，归母净利润1.52亿，+63%，扣非归母1.48亿，+79
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【浙商轻工史凡可】昇兴股份：三片、两片均发力，Q1业绩靓丽
#26Q1# 收入18.93亿，+17%，归母净利润1.52亿，+63%，扣非归母1.48亿，+79%，经营表现超预期。
#预计超预期主要系# 1）两片罐国内Q4提价叠加库存储备较多，充分应对原材料上涨影响，Q1国内两片罐预计盈利；2）柬埔寨两片罐产能受益柬泰冲突订单高增；3）春节错期致蛋白饮料客户Q1销售高增。
#Q2展望# Q1末公司季度调价幅度较大，充分覆盖原材料上涨，叠加世界杯有望驱动啤酒需求放量，预计Q2国内两片罐盈利有望延续改善，海外市场受益逻辑持续，柬埔寨产能利用率将维持高水平。
#两片罐进入提价周期、出海抬升盈利中枢# 目前行业CR3达到80%、盈利处于周期底部。我们看好行业集中度提升定价能力强化、盈利中枢回归。中期看，公司海外产能建设持续推进，盈利中枢有望逐步抬升，中期成长可期。
总体总结
主题正文
- 【浙商轻工史凡可】昇兴股份：三片、两片均发力，Q1业绩靓丽
- #26Q1# 收入18.93亿，+17%，归母净利润1.52亿，+63%，扣非归母1.48亿，+79%，经营表现超预期。
- #预计超预期主要系# 1）两片罐国内Q4提价叠加库存储备较多，充分应对原材料上涨影响，Q1国内两片罐预计盈利；
- 2）柬埔寨两片罐产能受益柬泰冲突订单高增；
- 3）春节错期致蛋白饮料客户Q1销售高增。
- #Q2展望# Q1末公司季度调价幅度较大，充分覆盖原材料上涨，叠加世界杯有望驱动啤酒需求放量，预计Q2国内两片罐盈利有望延续改善，海外市场受益逻辑持续，柬埔寨产能利用率将维持高水平。
- #两片罐进入提价周期、出海抬升盈利中枢# 目前行业CR3达到80%、盈利处于周期底部。
- 中期看，公司海外产能建设持续推进，盈利中枢有望逐步抬升，中期成长可期。