一、 光伏出口数据：3月电池组件出口环比倍增，4月排产具备持续性 4月20日，海关总署发布2026年3月进出口数据，我国合计对外出口电池、组件达到45.3亿美元
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一、 光伏出口数据：3月电池组件出口环比倍增，4月排产具备持续性
4月20日，海关总署发布2026年3月进出口数据，我国合计对外出口电池、组件达到45.3亿美元，环比增长120%。根据我们测算，3月我国分别对外出口电池、组件17.6GW、36.1GW，环比增长超100%。
亚洲、欧洲是出口的主要方向，3月我国针对亚洲出口25.6GW电池组件（电池11.9GW），欧洲出口13.1GW电池组件（组件13GW）。
市场对于4.1出口退税取消抢出口有所预期，当前主要关注4月排产、出口持续性。根据数据库信息，4月组件排产由38GW略微下滑至32GW，需求具备一定持续性。
二、天孚通信业绩不及预期
事件点评: 公司发布一季报预告，实现营收13.3亿元，环比增长约9000w收入，实现归母净利4.92亿元，环比下滑约10%。
点评如下：一季报天孚受限于扩产爬坡和关键物料，不止光芯片，包括天孚自供的光器件+fau他们内部扩产也很紧缺，熟练工都不够用了，加上1.6T转线扩产，还没能释放得出来利润。
加上现在光器件基本留给自己供应制造给英伟达的光模块，本来这部fen光器件外售的话是可以早点结转营收的，现在就是顺延到光模块确认营收才能一并结转。
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主题正文
- 4月20日，海关总署发布2026年3月进出口数据，我国合计对外出口电池、组件达到45.3亿美元，环比增长120%。
- 根据我们测算，3月我国分别对外出口电池、组件17.6GW、36.1GW，环比增长超100%。
- 亚洲、欧洲是出口的主要方向，3月我国针对亚洲出口25.6GW电池组件（电池11.9GW），欧洲出口13.1GW电池组件（组件13GW）。
- 市场对于4.1出口退税取消抢出口有所预期，当前主要关注4月排产、出口持续性。
- 根据数据库信息，4月组件排产由38GW略微下滑至32GW，需求具备一定持续性。
- 事件点评: 公司发布一季报预告，实现营收13.3亿元，环比增长约9000w收入，实现归母净利4.92亿元，环比下滑约10%。
- 点评如下：一季报天孚受限于扩产爬坡和关键物料，不止光芯片，包括天孚自供的光器件+fau他们内部扩产也很紧缺，熟练工都不够用了，加上1.6T转线扩产，还没能释放得出来利润。
- 加上现在光器件基本留给自己供应制造给英伟达的光模块，本来这部fen光器件外售的话是可以早点结转营收的，现在就是顺延到光模块确认营收才能一并结转。