昆仑万维：艾捷科芯对外增资扩股，看好AI全栈布局潜力【东吴传媒互联网张良卫团队】 事件：公司公告，同意控股子公司北京艾捷科芯对外增资扩股事项，合计募资55,00
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昆仑万维：艾捷科芯对外增资扩股，看好AI全栈布局潜力【东吴传媒互联网张良卫团队】
事件：公司公告，同意控股子公司北京艾捷科芯对外增资扩股事项，合计募资55,000万元，其中，外部投资者合计出资45,000万元，获得艾捷科芯增资后11.1006%的股权，艾捷科芯核心管理层出资10,000万元，获得艾捷科芯增资后2.4668%的股权。本次增资完成后，艾捷科芯整体估值约为40.54亿元，公司合计持有艾捷科芯股权比例从58%降至48.6451%，不再将其纳入财务报表合并范围，后续将按长期股权投资权益法进行会计核算。
1）投资方（长鑫、兆易、彩讯）具有优质产业资源：本次具体出资包括，长鑫芯聚（长鑫科技集团股份有限公司的全资子公司）出资15,000万元，启航恒鑫出资10,000万元，合肥石溪兆易创智创业投资基金合伙企业出资7,000万元，余姚石溪出资3,000万元，嘉兴算捷出资1,200万元，彩讯股份出资5,000万元，高榕出资3,800万元。
2）艾捷科芯计划独立上市：艾捷科芯通过市场化融资引入外部投资者，有效拓宽对外融资渠道，充实资金实力，全方位助力企业实现稳健、长期的可持续发展，持续夯实经营基础、优化治理结构、提升核心竞争力、加快相关业务商业化落地进程，后续计划实现独立上市登陆资本市场。
观点重申：公司聚焦 skywork、mureka、linky 三大产品管线，随着模型能力提升，后续商业化有望加速；DramaWave及FreeReels行业排名持续提升，短剧收入高增；看好本次增资扩股后续芯片公司业务进展。维持公司“买入”评级。
风险提示：AI模型及商业化进展不及预期，市场系统性风险等。
总体总结
主题正文
- 昆仑万维：艾捷科芯对外增资扩股，看好AI全栈布局潜力【东吴传媒互联网张良卫团队】
- 事件：公司公告，同意控股子公司北京艾捷科芯对外增资扩股事项，合计募资55,000万元，其中，外部投资者合计出资45,000万元，获得艾捷科芯增资后11.1006%的股权，艾捷科芯核心管理层出资10,000万元，获得艾捷科芯增资后2.4668%的股权。
- 本次增资完成后，艾捷科芯整体估值约为40.54亿元，公司合计持有艾捷科芯股权比例从58%降至48.6451%，不再将其纳入财务报表合并范围，后续将按长期股权投资权益法进行会计核算。
- 1）投资方（长鑫、兆易、彩讯）具有优质产业资源：本次具体出资包括，长鑫芯聚（长鑫科技集团股份有限公司的全资子公司）出资15,000万元，启航恒鑫出资10,000万元，合肥石溪兆易创智创业投资基金合伙企业出资7,000万元，余姚石溪出资3,000万元，嘉兴算捷出资1,200万元，彩讯股份出资5,000万元，高榕出资3,800万元。
- 2）艾捷科芯计划独立上市：艾捷科芯通过市场化融资引入外部投资者，有效拓宽对外融资渠道，充实资金实力，全方位助力企业实现稳健、长期的可持续发展，持续夯实经营基础、优化治理结构、提升核心竞争力、加快相关业务商业化落地进程，后续计划实现独立上市登陆资本市场。
- 观点重申：公司聚焦 skywork、mureka、linky 三大产品管线，随着模型能力提升，后续商业化有望加速；
- DramaWave及FreeReels行业排名持续提升，短剧收入高增；
- 风险提示：AI模型及商业化进展不及预期，市场系统性风险等。