🐴【建投食饮|杨骥】洽洽食品2026Q1报告摘要 【收入&预收款、利润】 ▪ 营收+22.22亿元，+41.46%，主要系春节错期+抖音山姆量贩等渠道、新品等带

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🐴【建投食饮|杨骥】洽洽食品2026Q1报告摘要

【收入&预收款、利润】 ▪ 营收+22.22亿元，+41.46%，主要系春节错期+抖音山姆量贩等渠道、新品等带动，公司25Q4+26Q1营收同增8.9%，较此前亦有所提速； ▪ 预收款较年初-1.47亿元 ▪ 营收+预收款变动合计+20.75亿元，+41.16% ▪ 归母净利润+1.68亿元，+117.82% ▪ 扣非归母净利润+1.49亿元，+156.47%

【现金流】 ▪ 销售收现+23.04亿元，+23.36% ▪ 经营性净现金流+0.42亿元，-76.44%

【利润率】 ▪ 毛利率+25.1%，+5.63pcts，主要系瓜子成本回落，26年改善可持续； ▪ 销售费用率+11.69%，+1.09pcts ▪ 管理费用率+3.66%，-0.99pcts ▪ 归母净利率+7.57%，+2.65pcts ▪ 扣非归母净利率+6.7%，+3.01pcts

▪ 2025年现金分红4.96亿元，分红率155.9%，静态股息率约4.1%。

总体总结

主题正文

1. 🐴【建投食饮|杨骥】洽洽食品2026Q1报告摘要
2. 【收入&预收款、利润】
3. ▪ 营收+22.22亿元，+41.46%，主要系春节错期+抖音山姆量贩等渠道、新品等带动，公司25Q4+26Q1营收同增8.9%，较此前亦有所提速；
4. ▪ 营收+预收款变动合计+20.75亿元，+41.16%
5. ▪ 归母净利润+1.68亿元，+117.82%
6. ▪ 扣非归母净利润+1.49亿元，+156.47%
7. ▪ 毛利率+25.1%，+5.63pcts，主要系瓜子成本回落，26年改善可持续；
8. ▪ 2025年现金分红4.96亿元，分红率155.9%，静态股息率约4.1%。