🐴【建投食饮|杨骥】巴比食品2026Q1报告摘要 【收入&预收款、利润】 ▪ 营收+3.8亿元，+2.82% ▪ 预收款较年初-0.01亿元 ▪ 营收+预收款变
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🐴【建投食饮|杨骥】巴比食品2026Q1报告摘要
【收入&预收款、利润】 ▪ 营收+3.8亿元，+2.82% ▪ 预收款较年初-0.01亿元 ▪ 营收+预收款变动合计+3.79亿元，+2.79% ▪ 归母净利润+0.47亿元，+26.93% ▪ 扣非归母净利润+0.41亿元，+6.38%
【现金流】 ▪ 销售收现+4.29亿元，+2.1% ▪ 经营性净现金流+0.07亿元，去年同期-0.0196亿元
【利润率】 ▪ 毛利率+27.91%，+2.44pcts；主要系受益于猪肉价格下跌； ▪ 销售费用率+4.37%，+0.31pcts ▪ 管理费用率+7.94%，+0.39pcts ▪ 财务费用率-0.70%，+0.87pcts；主要系货币资金转化为理财产品； ▪ 归母净利率+12.42%，+2.36pcts ▪ 扣非归母净利率+10.91%，+0.36pcts
▪ 特许加盟业务2.8亿元，同增4.5%，小笼包门店在3月开店较多，预计Q2开店提速，小笼包门店拉动同店，但并购品牌门店店效较低，整体单店同比较平稳； ▪ 大客户零售业务0.90亿元，同减3.4%，主要系公司优化客户节奏，重心转向新店型； ▪ 手工小笼包门店26年开业100+家，全年目标600-700家；截止26Q1末，共有加盟店5890家，相比25年底净减少19家； ▪ 营业外支出增加约200万元，主要系对外捐赠增加；
总体总结
主题正文
- ▪ 归母净利润+0.47亿元，+26.93%
- ▪ 扣非归母净利润+0.41亿元，+6.38%
- ▪ 经营性净现金流+0.07亿元，去年同期-0.0196亿元
- 主要系受益于猪肉价格下跌；
- ▪ 特许加盟业务2.8亿元，同增4.5%，小笼包门店在3月开店较多，预计Q2开店提速，小笼包门店拉动同店，但并购品牌门店店效较低，整体单店同比较平稳；
- ▪ 大客户零售业务0.90亿元，同减3.4%，主要系公司优化客户节奏，重心转向新店型；
- ▪ 手工小笼包门店26年开业100+家，全年目标600-700家；
- 截止26Q1末，共有加盟店5890家，相比25年底净减少19家；