【中船特气25年报&26一季报点评】 💡公司发布25全年及26Q1业绩，其中Q1经营较超预期。 25FY公司营收为22.6亿元，yoy+15.9%；单Q4营收y

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【中船特气25年报&26一季报点评】

💡公司发布25全年及26Q1业绩，其中Q1经营较超预期。 25FY公司营收为22.6亿元，yoy+15.9%；单Q4营收yoy+18.4%，较为平稳；但26Q1营收yoy+36.0%，增速创上市以来新高。此外，26Q1毛利率较上年同期提升1.4个百分点，使得26Q1毛利润yoy+42.6%。26Q1扣非净利润为0.9亿元，yoy+30.7%，略慢于毛利润增速主要系信用减值损失同比增长。

💡高毛利的三氟甲磺酸系列产品取得较快增长是公司经营向好的主因。2025年，公司电子特气营收yoy+13.6%，但毛利率减少2.1个百分点，使得电子特气毛利润yoy+1.3%。我们认为主要系三氟化氮竞争加剧。而三氟甲磺酸系列产品2025年营收增长44.8%，毛利率提升11个百分点，毛利润yoy+90.2%。下游化工、锂电和医药行业均取得较快增长。

总体总结

主题正文

1. 💡公司发布25全年及26Q1业绩，其中Q1经营较超预期。
2. 但26Q1营收yoy+36.0%，增速创上市以来新高。
3. 此外，26Q1毛利率较上年同期提升1.4个百分点，使得26Q1毛利润yoy+42.6%。
4. 26Q1扣非净利润为0.9亿元，yoy+30.7%，略慢于毛利润增速主要系信用减值损失同比增长。
5. 💡高毛利的三氟甲磺酸系列产品取得较快增长是公司经营向好的主因。
6. 2025年，公司电子特气营收yoy+13.6%，但毛利率减少2.1个百分点，使得电子特气毛利润yoy+1.3%。
7. 而三氟甲磺酸系列产品2025年营收增长44.8%，毛利率提升11个百分点，毛利润yoy+90.2%。
8. 下游化工、锂电和医药行业均取得较快增长。