【长江电新】电网-特高压：重视26年特高压招标&业绩修复共振的绝对收益机会！ 1、特高压作为十五五国内电网最确定的高增长环节之一，今年有望迎来招标订单和交付业绩
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【长江电新】电网-特高压：重视26年特高压招标&业绩修复共振的绝对收益机会！
1、特高压作为十五五国内电网最确定的高增长环节之一，今年有望迎来招标订单和交付业绩的共振。4月17国网特高压第二次设备招标涉及5个特高压交流项目，相关设备大幅放量，我们认为进一步印证此判断。2点意义：
#意义1：相关设备企业今年订单高增，明年业绩有望上修 本次招标共#93间隔1000KV-GIS，超过24/25两年招标总和，因为对于相关企业订单贡献显著。以平高为例，假设按照30%份额估算，#平高新增约30间隔1000KV-GIS，相比于公司25年末34间隔在手订单规模翻倍；同时，若平高26年交付15间隔，#则27年有望交付30间隔（甚至更多），相比26年的利润增量贡献约2-3亿元。
#意义2：特高压26年招标放量概率显著提升 国网26年计划6次特高压招标，第1次涉及柔直背靠背，第2次涉及5个特高压交流项目（基本涵盖目前能招标的交流，1000kVGIS预计超65亿元），整体节奏显著快于过往；未来4次招标我们认为有可能聚焦直流，目前今年有概率招标的直流3-5条。因此，#我们预计今年特高压招标有望达3直5交，相比25年（2直3交）大幅增长。同时，当前特高压直流/交流十五五储备量均超过20条，未来有望继续保持高景气。
2、综上，我们重点推荐特高压核心标的的绝对收益机会：#平高电气、许继电气、国电南瑞、特变电工等。
总体总结
主题正文
- 【长江电新】电网-特高压：重视26年特高压招标&业绩修复共振的绝对收益机会！
- 1、特高压作为十五五国内电网最确定的高增长环节之一，今年有望迎来招标订单和交付业绩的共振。
- 本次招标共#93间隔1000KV-GIS，超过24/25两年招标总和，因为对于相关企业订单贡献显著。
- 以平高为例，假设按照30%份额估算，#平高新增约30间隔1000KV-GIS，相比于公司25年末34间隔在手订单规模翻倍；
- 同时，若平高26年交付15间隔，#则27年有望交付30间隔（甚至更多），相比26年的利润增量贡献约2-3亿元。
- 国网26年计划6次特高压招标，第1次涉及柔直背靠背，第2次涉及5个特高压交流项目（基本涵盖目前能招标的交流，1000kVGIS预计超65亿元），整体节奏显著快于过往；
- 因此，#我们预计今年特高压招标有望达3直5交，相比25年（2直3交）大幅增长。
- 2、综上，我们重点推荐特高压核心标的的绝对收益机会：#平高电气、许继电气、国电南瑞、特变电工等。