【长江电新】 AI缺电： 再次强调海外成长核心主线，Q1基本面景气加速，重视买入机会！ 1、北美AI缺电板块3月以来已经回调20-30%，主要原因有二：1）中东
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【长江电新】 AI缺电： 再次强调海外成长核心主线，Q1基本面景气加速，重视买入机会！
1、北美AI缺电板块3月以来已经回调20-30%，主要原因有二：1）中东冲突；2）市场对于Q1业绩有分歧。 我们认为当前已经到配置时点，重视回调买入机会：一方面，市场对冲突的情绪逐步钝化；另一方面，电网板块Q1业绩分化，出口整体景气依旧较高并且Q1以来的海外接单情况超出预期，并且展望未来AI缺电我们认为依旧是海外成长核心主线，北美供需短期仍会加剧。
2、从基本面看， 1）#北美变压器接单均大幅增长，当前已经实现北美突破的变压器企业思源、金盘、伊戈尔Q1在海外尤其是北美市场的新签订单均大幅增长，北美订单均翻倍以上增长；
2）#北美新客户持续突破，对于部分刚涉足北美市场的变压器或备用锂电企业，26Q1以来也在持续实现新的AIDC客户和渠道的突破，包括雄韬、安靠、望变、明阳等；
3）#非美海外也实现较快增长，雄韬Q1在东南亚、欧洲的AIDC备用锂电出货同比50%以上增长；
4）#SST产品密集推出，4月前后四方、伊戈尔、台达陆续召开SST产品发布会，并且金盘积极给北美送样测试，今年产品测试密集年份明确。
3、综上，我们继续重点推荐AI缺电方向： 1）卡位明确&Q1业绩增长的变压器出口：思源、伊戈尔、安靠、金盘、神马、华明、宏远、广信等； 2）北美市场边际变化的个股：雄韬、道通等； 3）AI电源（HVDC、SST、柜内）：麦米、阳光、四方、正泰、科士达、盛弘、宏发、良信等。
总体总结
主题正文
- 【长江电新】 AI缺电： 再次强调海外成长核心主线，Q1基本面景气加速，重视买入机会！
- 1、北美AI缺电板块3月以来已经回调20-30%，主要原因有二：1）中东冲突；
- 我们认为当前已经到配置时点，重视回调买入机会：一方面，市场对冲突的情绪逐步钝化；
- 另一方面，电网板块Q1业绩分化，出口整体景气依旧较高并且Q1以来的海外接单情况超出预期，并且展望未来AI缺电我们认为依旧是海外成长核心主线，北美供需短期仍会加剧。
- 1）#北美变压器接单均大幅增长，当前已经实现北美突破的变压器企业思源、金盘、伊戈尔Q1在海外尤其是北美市场的新签订单均大幅增长，北美订单均翻倍以上增长；
- 2）#北美新客户持续突破，对于部分刚涉足北美市场的变压器或备用锂电企业，26Q1以来也在持续实现新的AIDC客户和渠道的突破，包括雄韬、安靠、望变、明阳等；
- 3）#非美海外也实现较快增长，雄韬Q1在东南亚、欧洲的AIDC备用锂电出货同比50%以上增长；
- 1）卡位明确&Q1业绩增长的变压器出口：思源、伊戈尔、安靠、金盘、神马、华明、宏远、广信等；