[礼物]3月北京黄金社零持续高增，重申重点推荐菜百股份【中信证券美妆商业】 📊2026M3北京金银珠宝零售额保持高增，公司有望持续受益于北京市场珠宝消费高景气度
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[礼物]3月北京黄金社零持续高增，重申重点推荐菜百股份【中信证券美妆商业】
📊2026M3北京金银珠宝零售额保持高增，公司有望持续受益于北京市场珠宝消费高景气度+金价大幅震荡下投资需求集中释放。根据国家统计局，2026年3月份北京市限额以上企业金银珠宝类零售额94.5亿元/同比+55.6%（1-2月份为256亿元/同比+67%）；2026年一季度限上金银珠宝累计零售额350.6亿元，同比增长63.5%。
[拳头]税改推动行业格局变迁，菜百股份于北京地区市占率或已大幅提升；税改后格局重塑，公司盈利能力有望迎来跃升。税改推动行业税务合规化，投资金销售将大幅集中、直营模式更为受益。菜百股份作为会员单位全直营渠道企业大幅受益于税收新政，公司已发布2025年业绩预告，25Q4业绩大超预期，我们推断公司作为北京黄金珠宝龙头企业市占率在税改后进一步大幅提升；同时我们认为格局正在重塑，菜百将持续受益，企业盈利能力有望实现跃升。
📍公司饰品类产品力持续提升，与金条业务同步发展、保障盈利水平。在“文化+”产品创新方面，公司与徐悲鸿纪念馆、景山公园等文化地标合作，推出系列文创产品。公司近期推出古法金摆件子品牌“菜百典藏”，将非遗技艺与工匠精神深度融入产品设计，未来有望成为全新增长点。
总体总结
主题正文
- [礼物]3月北京黄金社零持续高增，重申重点推荐菜百股份【中信证券美妆商业】
- 📊2026M3北京金银珠宝零售额保持高增，公司有望持续受益于北京市场珠宝消费高景气度+金价大幅震荡下投资需求集中释放。
- 根据国家统计局，2026年3月份北京市限额以上企业金银珠宝类零售额94.5亿元/同比+55.6%（1-2月份为256亿元/同比+67%）；
- 2026年一季度限上金银珠宝累计零售额350.6亿元，同比增长63.5%。
- 税改推动行业税务合规化，投资金销售将大幅集中、直营模式更为受益。
- 菜百股份作为会员单位全直营渠道企业大幅受益于税收新政，公司已发布2025年业绩预告，25Q4业绩大超预期，我们推断公司作为北京黄金珠宝龙头企业市占率在税改后进一步大幅提升；
- 在“文化+”产品创新方面，公司与徐悲鸿纪念馆、景山公园等文化地标合作，推出系列文创产品。
- 公司近期推出古法金摆件子品牌“菜百典藏”，将非遗技艺与工匠精神深度融入产品设计，未来有望成为全新增长点。