【国联民生】永鼎股份一季度业绩超预期❗ [玫瑰]领导好，永鼎股份发布2025年年报及2026年一季报，一季度业绩超预期，建议关注永鼎股份，公司主供cw芯片，em
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【国联民生】永鼎股份一季度业绩超预期❗
[玫瑰]领导好，永鼎股份发布2025年年报及2026年一季报，一季度业绩超预期，建议关注永鼎股份，公司主供cw芯片，eml光芯片。光纤业绩已经释放。
[福]一季度情况：
→永鼎股份一季度营业收入12.46 亿元，#同比+41.92%；营业收入提升主要系#光纤市场量价齐升，板块营收实现大幅增长；同时汽车线束业务下游客户需求量同比增加，铜导体业务订单量增长；各业务板块稳步向好，推动营收同比实现较大增长。
→ 归母净利润1.59 亿元，#同比-45.19%，上年同期处置项目子公司产生收益较高，剔除对联营企业东昌投资权益法确认的投资收益影响，#归属于上市公司股东的净利润同比增加1.59亿元。
[福]公司主要逻辑：
→公司是光芯片业务第二家真正拿到北美地区的供货资格的厂家（思科），已经在供货；同时coherent合作进展顺利。在和国内超一线大客户洽谈订单，今年预期产能8kw颗。
→光纤业绩持续释放，扩产进行中。预期2026年三季度末将形成年化950吨产能，月产能约80吨。扩产的主要是A2产能。光纤受益于涨价，全年可能有较高利润增加。
[玫瑰]空间测算:#光纤业务给10倍pe200e➕传统业务50e，可控核聚变150e，明年扩产按8kw只，永鼎持股50%的鼎芯，#对标源杰给与350e-400e，总体看到750-800e。 [玫瑰]我们认为，一季度业绩超预期，主业利润增长较多，持续关注公司光纤扩产和光芯片客户进展情况。
总体总结
主题正文
- [玫瑰]领导好，永鼎股份发布2025年年报及2026年一季报，一季度业绩超预期，建议关注永鼎股份，公司主供cw芯片，eml光芯片。
- 营业收入提升主要系#光纤市场量价齐升，板块营收实现大幅增长；
- 同时汽车线束业务下游客户需求量同比增加，铜导体业务订单量增长；
- 各业务板块稳步向好，推动营收同比实现较大增长。
- → 归母净利润1.59 亿元，#同比-45.19%，上年同期处置项目子公司产生收益较高，剔除对联营企业东昌投资权益法确认的投资收益影响，#归属于上市公司股东的净利润同比增加1.59亿元。
- 在和国内超一线大客户洽谈订单，今年预期产能8kw颗。
- [玫瑰]空间测算:#光纤业务给10倍pe200e➕传统业务50e，可控核聚变150e，明年扩产按8kw只，永鼎持股50%的鼎芯，#对标源杰给与350e-400e，总体看到750-800e。
- [玫瑰]我们认为，一季度业绩超预期，主业利润增长较多，持续关注公司光纤扩产和光芯片客户进展情况。