【长江交运】申通快递：以超预期预告，打响快递财报开门红 [太阳]#25年业绩快报：25年预计实现营收555.86亿元，同增17.84%；归母净利润13.69亿元
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【长江交运】申通快递：以超预期预告，打响快递财报开门红
[太阳]#25年业绩快报：25年预计实现营收555.86亿元，同增17.84%；归母净利润13.69亿元，同增31.63%；扣非净利润13.97亿元，同增37.36%。 #26Q1预告：26Q1预计实现归母净利润3.8~5.0亿元，同比增长60.99%~111.83%。
[太阳]#反内卷推动盈利大幅改善。26Q1丹鸟预计大幅减亏（预计亏损1亿多，去年1-4月丹鸟亏损超2亿）。剔除丹鸟并表因素后，#Q1快递单票盈利预计约0.09元（25Q1为0.04元），创2020年以来新高。
[太阳]#格局向好、弹性可期。电商税合规征收，加速电商结构优化，优质商家迎来红利期。低价电商的结构性收缩，有利于份额向龙头快递集中。值得注意的是，面临大幅上涨的油价压力，#通达兔历史首次联合征收燃油附加费、亦彰显行业格局的深刻变化。“快递进村”和“权益保障”的加速推进，有望进一步驱动快递价格修复，盈利弹性可期，预计Q2业绩有望进一步加速。
[太阳]行业需求降速，资本开支下行，重视板块、尤其龙头企业的自由现金流拐点。板块今年盈利预测上调后，对应PE估值仅为10X出头。考虑到韧性内需品种+油价低敏+格局改善+自由现金流拐点，估值中枢依然具备扩张空间，胜率赔率颇具吸引力，#重申板块重大推荐。#
总体总结
主题正文
- [太阳]#25年业绩快报：25年预计实现营收555.86亿元，同增17.84%；
- 归母净利润13.69亿元，同增31.63%；
- 扣非净利润13.97亿元，同增37.36%。
- #26Q1预告：26Q1预计实现归母净利润3.8~5.0亿元，同比增长60.99%~111.83%。
- 26Q1丹鸟预计大幅减亏（预计亏损1亿多，去年1-4月丹鸟亏损超2亿）。
- 剔除丹鸟并表因素后，#Q1快递单票盈利预计约0.09元（25Q1为0.04元），创2020年以来新高。
- “快递进村”和“权益保障”的加速推进，有望进一步驱动快递价格修复，盈利弹性可期，预计Q2业绩有望进一步加速。
- 考虑到韧性内需品种+油价低敏+格局改善+自由现金流拐点，估值中枢依然具备扩张空间，胜率赔率颇具吸引力，#重申板块重大推荐。