【开源电子】奥海科技业绩点评：短期波动不改 AI 长逻辑，核心业务韧性拉满，业绩反转信号已现🚀 [太阳]26Q1营收稳增彰显韧性，业务结构持续升级，在手订单充足
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【开源电子】奥海科技业绩点评：短期波动不改 AI 长逻辑，核心业务韧性拉满，业绩反转信号已现🚀
[太阳]26Q1营收稳增彰显韧性，业务结构持续升级，在手订单充足❗ ① 公司26Q1 营收14.77亿元，同比+2.43%，在消费电子和安卓链beta疲软趋势下仍实现正增长，彰显主业韧性。② 公司业务结构持续从消费电子领域，向汽车、AIDC领域升级，#服务器电源、新能源汽车电控等高毛利业务加速放量，盈利结构有望持续改善。③公司26Q1期末合同负债3.11亿元，同比增长5.6倍，在手订单充足，未来季度营收确定性较高，26Q2开始季度业绩有望持续改善！
[太阳]“非经因素+战略投入”致使26Q1利润同比下滑，短期承压不改长期趋势❗ 公司26Q1归母净利润4700万元，同比-62.6%，利润短期承压下滑，主要系汇兑损失、股权激励费用分摊等非经因素和#研发投入持续加码：①# 公司海外收入占比高，Q1 汇率大幅波动 + 原材料涨价，财务费用显著增加，属于行业共性账面波动，完全不影响核心业务现金流与 AI 业务推进节奏。② 公司持续加大在AI服务器电源、机器人等领域研发投入，26Q1研发费用率6.53%，同比提升1.34pct。
[太阳]收购量沃精准赋能，完善产品分销体系❗ 公司2025年9月在香港设立并控股量沃科技有限公司，#量沃手握存储芯片代理优势，绑定国内主流服务器厂商，客户资源 + 产业协同双加持，为服务器电源业务打通头部渠道、AI 业务布局再提速奠定坚实基础！
我们认为，公司短期业绩扰动无碍长期发展，核心主业具备较强韧性，在手订单储备充足，AI服务器电源和智能汽车业务布局打开长期空间，Q2拐点已至，静待价值重估🚀
总体总结
主题正文
- [太阳]26Q1营收稳增彰显韧性，业务结构持续升级，在手订单充足❗
- ① 公司26Q1 营收14.77亿元，同比+2.43%，在消费电子和安卓链beta疲软趋势下仍实现正增长，彰显主业韧性。
- ② 公司业务结构持续从消费电子领域，向汽车、AIDC领域升级，#服务器电源、新能源汽车电控等高毛利业务加速放量，盈利结构有望持续改善。
- ③公司26Q1期末合同负债3.11亿元，同比增长5.6倍，在手订单充足，未来季度营收确定性较高，26Q2开始季度业绩有望持续改善！
- [太阳]“非经因素+战略投入”致使26Q1利润同比下滑，短期承压不改长期趋势❗
- 公司26Q1归母净利润4700万元，同比-62.6%，利润短期承压下滑，主要系汇兑损失、股权激励费用分摊等非经因素和#研发投入持续加码：①# 公司海外收入占比高，Q1 汇率大幅波动 + 原材料涨价，财务费用显著增加，属于行业共性账面波动，完全不影响核心业务现金流与 AI 业务推进节奏。
- 公司2025年9月在香港设立并控股量沃科技有限公司，#量沃手握存储芯片代理优势，绑定国内主流服务器厂商，客户资源 + 产业协同双加持，为服务器电源业务打通头部渠道、AI 业务布局再提速奠定坚实基础！
- 我们认为，公司短期业绩扰动无碍长期发展，核心主业具备较强韧性，在手订单储备充足，AI服务器电源和智能汽车业务布局打开长期空间，Q2拐点已至，静待价值重估🚀