【洽洽食品】年报&一季度交流要点 2026全年目标：#收入增长10%~15%，瓜子增速略低，坚果增速更高；全年净利率目标8%~10%，远期理想水平10%~12%

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【洽洽食品】年报&一季度交流要点

2026全年目标：#收入增长10%~15%，瓜子增速略低，坚果增速更高；全年净利率目标8%~10%，远期理想水平10%~12%。

2026分渠道增速展望：#零食量贩同比+20%~30%，25年规模7亿+，1月单月破亿；即时零售（盒马/小象超市）增速更快；山姆会员店：稳健较快增长；传统流通/直营KA企稳巩固，渠道精耕提效；电商/海外：稳步推进。

#Q1业绩核心驱动：瓜子10%~20%双位数增长，葵珍、打手、原香、红袋升级表现亮眼；坚果增速更快，春节礼盒、全坚果、每日坚果放量，100-200元价格带爆发。

近期经营跟踪；3月收入小幅下滑，#4月近双位数增长，渠道库存处于低位。#

成本与毛利关键判断：#葵花籽采购成本同比下降超10%，后续价格以平稳为主；坚果原料：开心果/巴旦木/腰果仍高位运行，下半年或有松动。

财务费用：25年财务费用增加为可转债一次性影响；#可转债赎回后，每年可节约财务费用5000-6000万元。

总体总结

主题正文

1. 2026全年目标：#收入增长10%~15%，瓜子增速略低，坚果增速更高；
2. 2026分渠道增速展望：#零食量贩同比+20%~30%，25年规模7亿+，1月单月破亿；
3. #Q1业绩核心驱动：瓜子10%~20%双位数增长，葵珍、打手、原香、红袋升级表现亮眼；
4. 坚果增速更快，春节礼盒、全坚果、每日坚果放量，100-200元价格带爆发。
5. 3月收入小幅下滑，#4月近双位数增长，渠道库存处于低位。
6. 成本与毛利关键判断：#葵花籽采购成本同比下降超10%，后续价格以平稳为主；
7. 财务费用：25年财务费用增加为可转债一次性影响；
8. #可转债赎回后，每年可节约财务费用5000-6000万元。