3月天然气重卡明显反弹 -20260420 3月销量走强 3月国内天然气重卡销量3.2万台，同比+48%，渗透率37%，在牵引车中渗透率达到61%。26Q1国内

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3月天然气重卡明显反弹 -20260420

3月销量走强 3月国内天然气重卡销量3.2万台，同比+48%，渗透率37%，在牵引车中渗透率达到61%。26Q1国内天然气重卡销量5.16万台，同比+10%，渗透率31%，在牵引车中渗透率达到55%

驱动因子 核心还是LNG/柴油价格比不高。冲突以来LNG、柴油价格均上行，但柴油涨幅更大。去年底以来，LNG/柴油价格之比一直处于较低位置。而运输需求稳定，因此此前累计的观望需求有所释放。

潍柴天然气重卡发动机份额上行 潍柴3月天然气重卡发动机份额55%，持续修复，达到近一年半高位。26Q1潍柴天然气重卡发动机销量为2.7万台左右，同比+10%，环比持平。潍柴份额提升，主要是由于在一汽、东风份额反弹，以及潍柴份额较高的重汽、陕重汽销量较强

我们认为：天然气重卡运输半径在1000km级别，新能源短期无法替代，预计销量稳中有升；潍柴天然气发动机有较强的技术、规模优势，会持续贡献利润。潍柴动力基础业务业绩稳定，叠加AIDC往复式燃气发电机组、柴发、SOFC的弹性，目前仅对应2026年16X左右PE，我们持续看好。

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总体总结

主题正文

1. 3月国内天然气重卡销量3.2万台，同比+48%，渗透率37%，在牵引车中渗透率达到61%。
2. 26Q1国内天然气重卡销量5.16万台，同比+10%，渗透率31%，在牵引车中渗透率达到55%
3. 核心还是LNG/柴油价格比不高。
4. 冲突以来LNG、柴油价格均上行，但柴油涨幅更大。
5. 去年底以来，LNG/柴油价格之比一直处于较低位置。
6. 我们认为：天然气重卡运输半径在1000km级别，新能源短期无法替代，预计销量稳中有升；
7. 潍柴天然气发动机有较强的技术、规模优势，会持续贡献利润。
8. 潍柴动力基础业务业绩稳定，叠加AIDC往复式燃气发电机组、柴发、SOFC的弹性，目前仅对应2026年16X左右PE，我们持续看好。