【维远股份2025年报点评：否极泰来，业绩进入修复通道】中邮化工刘海荣团队 事件：2026年4月18日，维远股份发布2025年报和2026年一季度预告，2025
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【维远股份2025年报点评：否极泰来，业绩进入修复通道】中邮化工刘海荣团队
事件：2026年4月18日，维远股份发布2025年报和2026年一季度预告，2025年公司实现营业收入87.68亿元，同比-7.91%，实现归母净利润-9.91亿元，同比转亏，实现扣非归母净利-9.34亿元，同比转亏。2026年第一季度预计实现归母净利润6600万到7300万元，实现扣非净利润11500万元到12500万元，与上年同期相比实现扭亏。 2025年公司重点产品中，苯酚销量34.80万吨，同比+21.54%；丙酮销量16.82万吨，同比+25.73%；双酚A销量9.11万吨，同比-15.85%；聚碳酸酯销量14.35万吨，同比+0.89%；异丙醇销量11.47万吨，同比+1.96%，环氧丙烷销量18.29万吨，同比+31.11%。主要产品产销保持较快增长。
2025年公司发生较大额亏损，主要因为公司对C3产业链的多个装置计提资产减值，合计计提资产减值7.81亿元。其中，25万吨/年锂电池电解液装置4.36亿元，10万吨/年DMC装置1.08亿元，20万吨/年PP装置1.20亿元。相关减值并不影响装置的稳定运行。
随着公司25万吨/年电解液溶剂项目投产，公司打通“丙烷-丙烯-环氧丙烷-电解液溶剂”新能源产业链，与聚碳酸酯产业链形成“双链互补、资源互通”的优势产业集群。2026年Q1已经实现单季度扭亏，业绩进入修复通道。我们预计公司2026-2028年实现归母净利，9.63/9.94/10.82亿元，对应PE 11/11/10倍，给予“买入”评级。
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- 事件：2026年4月18日，维远股份发布2025年报和2026年一季度预告，2025年公司实现营业收入87.68亿元，同比-7.91%，实现归母净利润-9.91亿元，同比转亏，实现扣非归母净利-9.34亿元，同比转亏。
- 2026年第一季度预计实现归母净利润6600万到7300万元，实现扣非净利润11500万元到12500万元，与上年同期相比实现扭亏。
- 2025年公司重点产品中，苯酚销量34.80万吨，同比+21.54%；
- 异丙醇销量11.47万吨，同比+1.96%，环氧丙烷销量18.29万吨，同比+31.11%。
- 2025年公司发生较大额亏损，主要因为公司对C3产业链的多个装置计提资产减值，合计计提资产减值7.81亿元。
- 其中，25万吨/年锂电池电解液装置4.36亿元，10万吨/年DMC装置1.08亿元，20万吨/年PP装置1.20亿元。
- 随着公司25万吨/年电解液溶剂项目投产，公司打通“丙烷-丙烯-环氧丙烷-电解液溶剂”新能源产业链，与聚碳酸酯产业链形成“双链互补、资源互通”的优势产业集群。
- 我们预计公司2026-2028年实现归母净利，9.63/9.94/10.82亿元，对应PE 11/11/10倍，给予“买入”评级。