【广发环保 陈龙&郭鹏】算力迸发下的环保机遇，重视绩优/股息个股 [玫瑰]#建议关注# 大地海洋、盈峰环境、誉帆科技、光大环境、瀚蓝环境、军信股份、景津装备等
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【广发环保 陈龙&郭鹏】算力迸发下的环保机遇，重视绩优/股息个股
[玫瑰]#建议关注# 大地海洋、盈峰环境、誉帆科技、光大环境、瀚蓝环境、军信股份、景津装备等
[烟花]景气度持续上行——重视环保下的投资机遇 1）AI服务器回收：2026年3月新版《》将AI服务器纳入强制管控，按3-5年寿命周期推演，2027-2028年AI服务器更换高峰到来，仅这两年回收市场每年就可达600-760亿元，拥有电器电子拆解资质龙头将率先受益，建议关注#大地海洋、华新科技等；# 2）智算转型：以#盈峰环境# 为例，公司近期子公司“深圳盈峰智算科技有限公司”成立，经营范围包括#云计算装备技术服务、人工智能应用软件开发等，期待新业务转型带来的成长增量； 3）算电协同：垃圾焚烧作为“绿色基荷电源”，年利用小时数超7000h，具备稳定供电与近负荷区位优势，与AIDC需求高度匹配，建议关注#永兴股份、军信股份、旺能环境# 等。
[烟花]#中央财政支持城市更新，关注新增管网、污水垃圾收集需求 4月17日财政部发布《关于开展2026年度中央财政支持实施城市更新行动的通知》，评选不超过15个城市，每个城市补助不超过8~12亿元。中央财政资金支持入围城市的重点样板片区建设和机制建设2个方向，其中城市更新重点样板片区建设方向包括市#供水、供热、污水垃圾收集处理。此外在财政资金方面，提出充分运用好国债资金、中央预算内投资等，并建立#合理的成本分担机制以及有利于行业发展的长效机制，建议关注#誉帆科技。
[烟花]#25年年报及26年一季报前瞻# 1）固废水务稳增长+高股息：10家垃圾焚烧公司归母净利润132.39亿元（同比+5.7%），分红56.38亿元（同比+8.3%），#光大环境、永兴股份、军信股份# 股息率TTM达5.0%、4.3%、4.3%；自由现金流87.41亿元（同比+35.88亿元），持续改善。当前固废板块港股2026PE仅8~9倍、A股10~17倍，叠加#炉渣、绿汽、算电协同及出海# 成长潜力，投资性价比突出。 2）资源化方向高弹性同样亮眼：受产能释放与金属价格上行驱动，#高能环境# 25Q1归母净利润同比+168.4%至6.03亿元，#飞南资源# 2025年归母净利润同比+123.7%至2.87亿元，景气度有望延续。 #算力
总体总结
主题正文
- [玫瑰]#建议关注# 大地海洋、盈峰环境、誉帆科技、光大环境、瀚蓝环境、军信股份、景津装备等
- 1）AI服务器回收：2026年3月新版《》将AI服务器纳入强制管控，按3-5年寿命周期推演，2027-2028年AI服务器更换高峰到来，仅这两年回收市场每年就可达600-760亿元，拥有电器电子拆解资质龙头将率先受益，建议关注#大地海洋、华新科技等；
- 3）算电协同：垃圾焚烧作为“绿色基荷电源”，年利用小时数超7000h，具备稳定供电与近负荷区位优势，与AIDC需求高度匹配，建议关注#永兴股份、军信股份、旺能环境# 等。
- 中央财政资金支持入围城市的重点样板片区建设和机制建设2个方向，其中城市更新重点样板片区建设方向包括市#供水、供热、污水垃圾收集处理。
- 此外在财政资金方面，提出充分运用好国债资金、中央预算内投资等，并建立#合理的成本分担机制以及有利于行业发展的长效机制，建议关注#誉帆科技。
- 1）固废水务稳增长+高股息：10家垃圾焚烧公司归母净利润132.39亿元（同比+5.7%），分红56.38亿元（同比+8.3%），#光大环境、永兴股份、军信股份# 股息率TTM达5.0%、4.3%、4.3%；
- 当前固废板块港股2026PE仅8~9倍、A股10~17倍，叠加#炉渣、绿汽、算电协同及出海# 成长潜力，投资性价比突出。
- 2）资源化方向高弹性同样亮眼：受产能释放与金属价格上行驱动，#高能环境# 25Q1归母净利润同比+168.4%至6.03亿元，#飞南资源# 2025年归母净利润同比+123.7%至2.87亿元，景气度有望延续。