【炭素哥】正极材料厂总监：碳酸锂行情展望（2026年4月） 炭素哥团队近期参加了相关领域专家会议，欢迎交流。由于合规形势严峻，本纪要仅供您参考，未经过相关领导审
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【炭素哥】正极材料厂总监：碳酸锂行情展望（2026年4月）
炭素哥团队近期参加了相关领域专家会议，欢迎交流。由于合规形势严峻，本纪要仅供您参考，未经过相关领导审核，不保证准确性，请切莫转发、分享、引用，谢谢!
一、核心内容 碳酸锂价格：价格端已完成底部估值重构，15-16万元成为上下游均舒适的合理中枢，当前价格已突破17.5万元压力位，短期呈现震荡偏强走势；定价逻辑从前期交易库存转向交易强预期，资金聚焦 5-6 月去库与矿端紧缺逻辑，期货09合约提前计价供需趋紧预期，即便短期阶段性累库也难改上行趋势。中期来看，矿端扰动持续兑现、下游需求集中释放，库存天数持续新低将推动现货缺货、基差走强，价格有望进一步上行，突破18万元后有可能看向 23-25 万元区间；长期而言，26 年供应投放高峰已过、需求持续高增，供需剪刀差将在 27 年进一步扩大，叠加全球锂资源争夺加剧，锂价长期乐观，下游需求负反馈目前尚未看到、钠电替代有限，现阶段无明显利空制约价格上行。
供给：供给端核心矛盾源于资本投入周期与需求周期错配，此前锂价长期低于 12 万元未能刺激新增矿产，导致 2026-2027年上半年为供应集中投放期、但 27年之后新增产能显著断档，锂矿稀缺性与释放周期被市场低估。江西锂云母大矿市场预期在三季度末复产，但不确定性强，其他矿需要启动换证流程，新疆锂矿、青海盐湖增量有限，智利出口增加多为库存和季节性因素，澳大利亚增量有限，马里、津巴布韦仍存不确定性（即使恢复出口，第一船矿达到国内可能也要到6月）。
需求：（1）动力：单车带电量大幅提升，出口增速上调至 60%，抵消内需较弱部分；（2）储能：2026 年 Q1 全球出货量同比大增 117%，全年乐观预期有望突破 1000GWh；（3）新能源重卡：尽管渗透率已达50%，但存量1000万辆，仍在油价上行推动替换需求，单车带电量相当于 10 辆乘用车，年增100万辆，相当于再造一个动力乘用车市场。
供需平衡：供给多算和需求少算的情况下，预计2026年全球锂供应213 万吨、需求206万吨，过剩7万吨（过剩4%），但是这个过剩很容易被库存、矿端供给不确定性、需求的超预期所改变。需求主要受限于产能，订单排产已经两个月以上。正极加工费最近可能要再度上涨，作为产业链最薄弱的环节，能够再度调价其实已经反映部分问题。中游产能方面，5-8 月磷酸铁锂正极材料进入集中投产周期，磷酸铁锂新增150-160万吨产能，就对应40万吨碳酸锂需求，当前行业总库存天数仅 20多天左右，5-6 月矿端紧缺将逐步传导至锂盐端，从累库转为去库，预计5月去库四五千吨，6月份去库七八千吨的水平。
总体总结
主题正文
- 碳酸锂价格：价格端已完成底部估值重构，15-16万元成为上下游均舒适的合理中枢，当前价格已突破17.5万元压力位，短期呈现震荡偏强走势；
- 中期来看，矿端扰动持续兑现、下游需求集中释放，库存天数持续新低将推动现货缺货、基差走强，价格有望进一步上行，突破18万元后有可能看向 23-25 万元区间；
- 长期而言，26 年供应投放高峰已过、需求持续高增，供需剪刀差将在 27 年进一步扩大，叠加全球锂资源争夺加剧，锂价长期乐观，下游需求负反馈目前尚未看到、钠电替代有限，现阶段无明显利空制约价格上行。
- 供给：供给端核心矛盾源于资本投入周期与需求周期错配，此前锂价长期低于 12 万元未能刺激新增矿产，导致 2026-2027年上半年为供应集中投放期、但 27年之后新增产能显著断档，锂矿稀缺性与释放周期被市场低估。
- 江西锂云母大矿市场预期在三季度末复产，但不确定性强，其他矿需要启动换证流程，新疆锂矿、青海盐湖增量有限，智利出口增加多为库存和季节性因素，澳大利亚增量有限，马里、津巴布韦仍存不确定性（即使恢复出口，第一船矿达到国内可能也要到6月）。
- （3）新能源重卡：尽管渗透率已达50%，但存量1000万辆，仍在油价上行推动替换需求，单车带电量相当于 10 辆乘用车，年增100万辆，相当于再造一个动力乘用车市场。
- 供需平衡：供给多算和需求少算的情况下，预计2026年全球锂供应213 万吨、需求206万吨，过剩7万吨（过剩4%），但是这个过剩很容易被库存、矿端供给不确定性、需求的超预期所改变。
- 中游产能方面，5-8 月磷酸铁锂正极材料进入集中投产周期，磷酸铁锂新增150-160万吨产能，就对应40万吨碳酸锂需求，当前行业总库存天数仅 20多天左右，5-6 月矿端紧缺将逐步传导至锂盐端，从累库转为去库，预计5月去库四五千吨，6月份去库七八千吨的水平。